每經(jīng)記者  賀麒麟  發(fā)自上海

    中石化可轉債申購和今天（2月24日）為準備金繳款日，都難改銀行間市場流動性充裕的現(xiàn)實。

    7天回購利率在周一暴漲逾300個基點后，一直徘徊在6.20%的高位，漲幅迅速大幅收窄。14天期品種收報5.30%，較前交易日的6.51%大幅跳水121個基點，暗示了市場對后市資金面的樂觀。業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟新聞》表示，當前銀行間市場的資金價格雖高，但供給充裕，流動性偏寬松。

    同時公開市場央票重回地量發(fā)行，意味著央行將更傾向于通過準備金率的調(diào)整來回收流動性。央行再度上調(diào)存款準備金率，料就在3月。

流動性不似預期緊張

    Wind數(shù)據(jù)顯示，貨幣市場指標利率——7天質押式回購加權平均利率周三（2月23日）收報6.25%，較前收盤漲3個基點；隔夜品種收報2.00%，較前收盤跌2個基點。

    “目前貨幣市場資金供給充裕，融出資金的機構不在少數(shù)，只是‘價高者得’?！币粰C構交易員對《每日經(jīng)濟新聞》表示，周三資金價格延續(xù)分化走勢，7天品種高位盤整，主要是應對準備金繳款和跨月需求；隔夜品種則低位整理。

    上述交易員稱，春節(jié)后的回流資金較多，流動性不似預期那樣緊張?！?4天期品種跳水很多，顯示出市場資金十分充裕，足以應付中石化可轉債申購的資金需求。”

    由于資金面及其預期回暖，銀行間債市周三現(xiàn)券收益率小幅走低。有債市交易員指出，市場流動性趨于寬松，推動了債市買氣。

    “不過現(xiàn)券收益率的跌幅有限，剩余期限接近3年的央票收益率下跌3～4個基點，10年國債收益率跌幅在5個基點，1年以內(nèi)的短期品種收益率調(diào)整幅度相對偏小?！彼Q。

央票重回地量發(fā)行

    同時，業(yè)內(nèi)人士紛紛預計，周四準備金繳款結束以后，市場流動性仍偏寬松，尤其是進入3月份以后。“近期央票到期比較多，部分抵消了可轉債申購和準備金繳款的影響?！鼻笆鰴C構交易員對《每日經(jīng)濟新聞》表示。

    統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從本周一起，公開市場本周單日到期資金規(guī)模分別為：周二780億元，周四170億元，周五30億元，合計980億元。且公開市場3月份和4月份的到期資金分別高達6870億元和5060億元，因此未來央行回收流動性將繼續(xù)承壓。在央票需求難提振的背景下，存款準備金率上調(diào)則成為“主力軍”。

    公告顯示，央行周四將在公開市場招標發(fā)行10億元3月期央票，重回地量水平，預計其發(fā)行利率將持穩(wěn)。

    “看這周1年期品種利率持平，3月期品種發(fā)行利率也應該不動?！币粰C構研究員認為，年內(nèi)首次加息后，央票發(fā)行利率在一次快速上行后已現(xiàn)走穩(wěn)跡象。上周四（2月17日）發(fā)行的100億元3月期央票  “量升價平”，收益率持平于2.6242%；本周1年期央票中標收益率亦持穩(wěn)在2.9972%。

    銀行間債市央票到期收益率曲線顯示，3月期央票收益率最新報3.1572%，仍遠高于一級市場水平54個基點。

    受制于一二級市場利率倒掛，市場對央票的投標熱情仍較弱。來自機構的研究報告顯示，2月份存款準備金率上調(diào)后，近期流動性調(diào)控目標基本可以實現(xiàn)，央行下次上調(diào)發(fā)行存款準備金率應該在3月份。

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