上周A股市場震蕩下跌，鋼鐵板塊走勢較大盤相對抗跌，申萬黑色金屬指數(shù)跑贏大盤1.36個(gè)百分點(diǎn)。受鋼廠上調(diào)出廠價(jià)格及原材料成本上漲的推動，國內(nèi)鋼材期現(xiàn)貨市場價(jià)格繼續(xù)上漲，螺紋、高線、熱卷等品種漲幅均在1%左右。投資方面，低鋼價(jià)和低盈利是鋼鐵板塊股價(jià)的基本保障，這意味著無論怎樣股價(jià)下行的空間均不大，鋼鐵股取得一定幅度的相對收益值得期待。

鋼價(jià)上漲鋼廠利潤回升

        上周因焦炭、鐵精粉、生鐵、廢鋼等原料成本繼續(xù)上升，鋼企加權(quán)成本總體小幅上升。盡管鋼企成本繼續(xù)上漲，但由于上周鋼價(jià)全線上漲，鋼企利潤仍舊整體回升，其中鋼坯、熱卷、中板利潤較前期回升較多。

        上周國內(nèi)鋼價(jià)綜合指數(shù)上漲0.9%，其中長材上漲0.6%，板材上漲1.1%，上周三大指數(shù)的上漲幅度分別為1.0%、0.9%和1.1%。螺紋鋼期貨主力合約上周上漲0.96%，帶動期現(xiàn)價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大，現(xiàn)貨市場的小幅上漲以及對節(jié)后旺季鋼價(jià)上漲的期待促使近期市場信心恢復(fù)。受益鋼價(jià)上漲，板材毛利水平有所恢復(fù)，冷軋更是擺脫了持續(xù)兩個(gè)半月的虧損，不過長材的相對較差表現(xiàn)卻使得其估算毛利基本維持不變。當(dāng)然，整體來看，各品種估算毛利依然都處于盈虧平衡點(diǎn)附近。

        同時(shí)，國際鋼價(jià)繼續(xù)穩(wěn)步上揚(yáng)，其中美國、東南亞地區(qū)鋼價(jià)漲幅明顯較大。從品種來看，上周熱軋板卷、冷軋板卷、熱鍍鋅、中厚板等品種出現(xiàn)補(bǔ)漲，美國地區(qū)漲幅均在4%以上，而漲幅較大的螺紋鋼、網(wǎng)用線材、小型材等品種上周漲幅較小。

        在近期外需緩慢復(fù)蘇的格局下，預(yù)計(jì)國際鋼價(jià)的上漲短期依然會持續(xù)，但由于國際粗鋼產(chǎn)能利用率尚有較大提升空間，鋼價(jià)大幅上漲也并不現(xiàn)實(shí)。不過，穩(wěn)定的國際鋼價(jià)及上漲的預(yù)期對國內(nèi)鋼價(jià)形成了有效支撐。

鋼鐵板塊上周跑贏指數(shù)

        鋼鐵板塊上周下降2.46%，跑贏滬深300幅度為1.05%，同期滬深300下降3.51%，上證綜指下降2.72%。主要鋼鐵上市公司中表現(xiàn)較好的個(gè)股為酒鋼宏興  （600307，收盤價(jià)10.94元）、新鋼股份（600782，收盤價(jià)6.08元）和凌鋼股份（600231，收盤價(jià)9.01元），上周上漲6.26%、3.75%和2.28%；表現(xiàn)較差的個(gè)股為廣鋼股份（600894，收盤價(jià)6.24元）、三鋼閩光（002110，收盤價(jià)9.19元）和萊鋼股份（600102，收盤價(jià)6.80元），上周下跌幅度為14.29%、7.58%和6.59%。

        節(jié)后市場應(yīng)多關(guān)注下游需求、宏觀面政策以及鋼廠產(chǎn)能釋放情況；在市場資金充裕、通脹預(yù)期強(qiáng)烈、到貨成本高企的情況下，節(jié)后線材和螺紋鋼市場價(jià)格仍存在繼續(xù)上漲的可能。

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