每經(jīng)記者  萬(wàn)敏  發(fā)自北京

        目前，2010年12月的進(jìn)出口數(shù)據(jù)和PMI指數(shù)已經(jīng)公布，而據(jù)多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，CPI數(shù)據(jù)應(yīng)會(huì)回落至5%以下，春節(jié)前貨幣政策價(jià)格工具會(huì)否再次啟用，成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速現(xiàn)回落跡象

        中國(guó)海關(guān)總署2011年1月10日公布數(shù)據(jù)顯示，2010年12月，中國(guó)貿(mào)易順差為130.8億美元，同比減少28.9%，2010年全年貿(mào)易順差1831億美元，同比減少6.4%。

        2010年12月，CFLP中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為53.9%，比上月回落1.3個(gè)百分點(diǎn)。

        渤海證券宏觀分析師杜征征對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，2010年12月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)應(yīng)該表現(xiàn)不錯(cuò)，2011年1月下旬可能會(huì)有一次全體上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，而且從去年的情況來(lái)看，兩次加息之間間隔的時(shí)間比較長(zhǎng)，春節(jié)前加息的可能性很小。2010年12月的進(jìn)出口增速有所回落，PMI數(shù)據(jù)也回落，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)放穩(wěn)，不適宜密集出臺(tái)政策。

        數(shù)據(jù)顯示，公開(kāi)市場(chǎng)2011年1月央票和正回購(gòu)到期量合計(jì)達(dá)4680億元人民幣，較2010年12月的2220億元環(huán)比增逾一倍，其中1月公開(kāi)市場(chǎng)央票到期量為2070億元，正回購(gòu)到期量為2610億元。杜征征認(rèn)為，公開(kāi)市場(chǎng)的到期資金也增加了央行回收流動(dòng)性，調(diào)存款準(zhǔn)備金率的因素。

        西部證券宏觀分析師劉彥召認(rèn)為，2010年12月出口下滑得較多，PMI也回落，說(shuō)明之前貨幣調(diào)控對(duì)消除經(jīng)濟(jì)過(guò)熱因素是有效果的，同時(shí)在經(jīng)濟(jì)增速還有回穩(wěn)的趨勢(shì)下，1月份可能不會(huì)加息。

        此外，1月份的貨幣信貸投放也值得關(guān)注，杜征征認(rèn)為，1月份銀行沖信貸應(yīng)該沒(méi)有懸念，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，1月份銀行的信貸在1萬(wàn)億以上很正常，何況2010年12月還壓制了很大一部分需求。因此調(diào)存款準(zhǔn)備金率對(duì)抑制銀行的放貸更能起到直接作用。

加息或在春節(jié)后出現(xiàn)

        第一創(chuàng)業(yè)的研究報(bào)告認(rèn)為，結(jié)合今年春節(jié)較早的因素以及2010年12月CPI預(yù)計(jì)在4.4%左右，1月CPI很可能再度突破5%以上。在加息周期已至，在熱錢(qián)流入放緩等外部制約減弱情況下，央行很可能選擇再度加息以應(yīng)對(duì)高漲的物價(jià)。

        而劉彥召對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，他對(duì)2011年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還存有一些疑慮，一方面內(nèi)需消費(fèi)的增長(zhǎng)可能低于預(yù)期，另外人民幣實(shí)際匯率升值，出口會(huì)受到影響，以及上半年的政策會(huì)偏重于防通脹和控制物價(jià)，因此投資增速也會(huì)下降。他認(rèn)為，中國(guó)真正的快節(jié)奏的加息頻率應(yīng)該是在美國(guó)進(jìn)入緊縮周期后到來(lái)，這樣可以減少由于利差帶來(lái)的“熱錢(qián)”的干擾。

        “從2010年12月的最后一周開(kāi)始，食品價(jià)格出現(xiàn)反彈，尤其是蔬菜價(jià)格，如果價(jià)格全面反彈，那么1月份的物價(jià)會(huì)有比較大的壓力，保守估計(jì)在4.8%左右，因此加息手段留到春節(jié)后再使用應(yīng)該更有效果。”杜征征則認(rèn)為。

        瑞穗證券大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光判斷，2011年1月可能還有一次加息，25個(gè)基點(diǎn)。



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