孫立堅(jiān)（復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長、金融學(xué)教授）

        近日，隨著“國16條”出臺(tái)，《人民日?qǐng)?bào)》和國家發(fā)改委連續(xù)發(fā)文出招穩(wěn)定物價(jià)，國務(wù)院6個(gè)督查組也奔赴各地檢查工作。如此急不可待地治理通脹和解決產(chǎn)品短缺的工作態(tài)度，一方面展示了中央政府對(duì)民生問題高度的敏感性和重視的態(tài)度，也反映出通脹問題的復(fù)雜性和嚴(yán)重性。因此，梳理物價(jià)上漲的成因，對(duì)政府今后采取應(yīng)對(duì)政策顯得十分必要。

六大因素造成物價(jià)上漲

        首先，物價(jià)上漲的原因之一，在于投資主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長模式所帶來的真實(shí)需求與節(jié)能減排的行政措施（比如拉閘限電、原油斷供等政策）之間發(fā)生了不可調(diào)和的沖突。目前“柴油荒”現(xiàn)象中，有一部分原因來自于一部分企業(yè)用柴油發(fā)電所引起的“需求沖擊”所致。另外，中石化和中石油對(duì)地?zé)捁具M(jìn)行原油的配給控制做法，導(dǎo)致了市場違規(guī)操作的行為并由此帶來了市場油價(jià)不斷攀升的局面?？刂粕a(chǎn)供資源的供給“倒逼”企業(yè)轉(zhuǎn)型的行政思路，若不及時(shí)調(diào)整，今后可能會(huì)因?yàn)橹袊壳鞍l(fā)展階段所呈現(xiàn)出來的“剛性需求”而使得通脹問題變得更加棘手。

        其次，政府主導(dǎo)的救市組合拳，比如積極的財(cái)政政策和實(shí)際上超寬松的貨幣政策的配套實(shí)施等，在穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，也帶來了后遺癥：一方面，造成了部分地區(qū)投資過熱，生產(chǎn)資源過度消費(fèi)所帶來的通脹壓力上升的問題；另一方面，也導(dǎo)致了危機(jī)前曾經(jīng)活躍在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)資本，不斷蛻化為催生通脹或資產(chǎn)泡沫的金融資本。流動(dòng)性的泛濫，進(jìn)一步推高了整體物價(jià)水平。

        第三，“通脹預(yù)期”在市場價(jià)格日益上漲的趨勢(shì)中在不斷強(qiáng)化，而政府管制的價(jià)格體系和銀行負(fù)利率結(jié)構(gòu)的長期化趨勢(shì)，給國內(nèi)套利和投機(jī)行為創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。主要發(fā)達(dá)國家為應(yīng)對(duì)通縮而推行新一輪量化寬松，釋放出大量熱錢，熱錢和我們國內(nèi)日益增加的“游資”混在一起，造成了我國對(duì)外日益嚴(yán)重的本幣升值和對(duì)內(nèi)導(dǎo)致購買力不斷下降的通脹壓力惡化的局面。

        第四，在產(chǎn)品的供應(yīng)鏈上，上游資源類行業(yè)是少數(shù)國企和央企的壟斷市場。國內(nèi)這種缺乏“價(jià)格向下彈性”的壟斷性資源供給格局，推高了中下游產(chǎn)業(yè)的長期進(jìn)貨成本，導(dǎo)致它們失去了“動(dòng)態(tài)平抑”國際市場價(jià)格波動(dòng)的能力。當(dāng)國際資源類價(jià)格飆升而國家又對(duì)成品油價(jià)格和最終消費(fèi)品價(jià)格實(shí)施管理時(shí)，很容易出現(xiàn)“批零倒掛”的價(jià)格現(xiàn)象，也容易出現(xiàn)“供給短缺”的現(xiàn)象。很多企業(yè)得求助于“黑市”，而當(dāng)企業(yè)生產(chǎn)成本上升時(shí)，老百姓最終的消費(fèi)品價(jià)格也被提高了。

        第五，具備資源類產(chǎn)品進(jìn)出口的特權(quán)企業(yè)，利用國內(nèi)成品油生產(chǎn)的過剩產(chǎn)能和可以低價(jià)進(jìn)貨的優(yōu)越性，去獲取被國際金融資本推高的油價(jià)和受到政府管制的國內(nèi)價(jià)格之間的價(jià)差，會(huì)進(jìn)一步加劇國內(nèi)市場資源產(chǎn)品短缺的現(xiàn)象。

        第六，價(jià)格管制所導(dǎo)致的“批零倒掛”現(xiàn)象，不僅無法從源頭上抑制通脹上漲的局面，反而會(huì)促使更多中下游企業(yè)主動(dòng)退出受政府管制的市場，進(jìn)一步加劇了由“供給不足”問題所帶來的通脹壓力。

六項(xiàng)措施應(yīng)對(duì)通脹壓力

        面對(duì)上述來自于  “需求”（前三個(gè)因素）和“供給”（后三個(gè)因素）兩方面對(duì)物價(jià)上升的共同推動(dòng)作用，我們應(yīng)該拿出怎樣的應(yīng)對(duì)措施？在我看來，僅靠緊縮貨幣政策是不夠的，需要決策部門找到一個(gè)組合拳的平衡點(diǎn)、政策導(dǎo)入的最佳時(shí)機(jī)與合理的實(shí)施力度。這些政策措施主要由以下幾個(gè)方面構(gòu)成：

        一是差異性地推行結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的產(chǎn)業(yè)政策，替代現(xiàn)在對(duì)所有企業(yè)一刀切的行政管制措施，采取企業(yè)自愿和政府扶持相結(jié)合的方式，去控制節(jié)能減排的目標(biāo)?？梢韵茸寚写笮推髽I(yè)和央企進(jìn)行節(jié)能減排的技術(shù)改造和碳排放權(quán)合理交易模式的探索；民營企業(yè)則在政府的有效扶持和以往的成功經(jīng)驗(yàn)指導(dǎo)下，逐步完成節(jié)能減排任務(wù)。

        二是努力確保供給渠道，及時(shí)動(dòng)用戰(zhàn)略儲(chǔ)備增加對(duì)市場的供給，打擊金融資本綁架資源類商品的投機(jī)行為。對(duì)于最近由于美元主導(dǎo)的國際貨幣體系的動(dòng)蕩引起大宗商品和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的暴漲，應(yīng)該呼吁國際監(jiān)管部門和相關(guān)國家監(jiān)管部門投入及時(shí)的調(diào)查，并對(duì)發(fā)現(xiàn)的投機(jī)行為實(shí)施嚴(yán)厲的制裁。

        三是通過大力的政策扶持和稅收制度的引導(dǎo)，鼓勵(lì)民營資本進(jìn)入企業(yè)創(chuàng)新的融資平臺(tái)中。通過這種疏導(dǎo)產(chǎn)業(yè)資本回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)的方式，能夠降低中國市場流動(dòng)性泛濫的問題，能夠提高有效打擊國外熱錢流入的投機(jī)行為。

        四是上游資源類壟斷企業(yè)要對(duì)價(jià)格形成機(jī)制向公眾說明，要接受代表群眾利益的“第三方”客觀監(jiān)督。原則上要反映出市場價(jià)格波動(dòng)的趨勢(shì)，但波動(dòng)造成的影響可以通過事前的價(jià)格“平滑”管理原則，或事后有針對(duì)性的損失“補(bǔ)貼”措施來加以緩解。

        五是對(duì)資源類產(chǎn)品的進(jìn)出口要設(shè)定一個(gè)“價(jià)差”開關(guān)。當(dāng)內(nèi)外價(jià)差低于某個(gè)臨界值，就要限制其出口而保證國內(nèi)的供給。當(dāng)然，我們?cè)谥贫ㄅR界值時(shí)，還是要強(qiáng)調(diào)匯率、稅收調(diào)整后的相對(duì)價(jià)格水平。

        六是對(duì)與民生相關(guān)的資源類行業(yè)，應(yīng)強(qiáng)化自由競爭的格局，也應(yīng)該請(qǐng)這一行業(yè)的企業(yè)加入一種  “安全保險(xiǎn)”，防治逐利型的主動(dòng)退出行為。一旦供給沖擊導(dǎo)致企業(yè)資不抵債時(shí)，經(jīng)第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)確認(rèn)后，可以動(dòng)用這筆保險(xiǎn)金來渡過難關(guān)，以保證市場穩(wěn)定的供給能力。

        此外，政府需要重視金融體系在管好百姓財(cái)富中所發(fā)揮的作用，它有時(shí)比漲工資更有效。因?yàn)樵谥袊壳暗陌l(fā)展階段，低收入占大多數(shù)的百姓，新增收入的使用方法一定反映出儲(chǔ)蓄偏好大于消費(fèi)偏好，所以，漲工資不一定能看到顯著的消費(fèi)額增長，但是它自然會(huì)更多地進(jìn)入到金融財(cái)富積累的過程中，從而導(dǎo)致銀行存貸量的放大和金融市場資金規(guī)模的增加。若中國金融體系還不走向“成熟”，而今天決策部門又放任由此可能產(chǎn)生的越來越嚴(yán)重的通脹或泡沫問題，那么，百姓正在積累的消費(fèi)能力，即使到了明天可能也會(huì)化為烏有，從而無法產(chǎn)生我們所期待的“內(nèi)需”推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的力量。



如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

聯(lián)系電話：021-60900099轉(zhuǎn)688

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316