昨日 （10月25日），萬科(000002)A公告了2010年A股股票期權(quán)激勵計(jì)劃草案，擬向851名激勵對象授予總量1.1億份的股票期權(quán)，占目前股本總額的1.0004%，激勵對象人數(shù)占萬科目前在冊員工總數(shù)的3.94%，行權(quán)總金額將近10億元。這也是時隔4年后萬科再度啟動股權(quán)激勵計(jì)劃。

　　股權(quán)激勵計(jì)劃較之前嚴(yán)格

　　根據(jù)公告，萬科此次擬授予的股票期權(quán)，有效期為4年，行權(quán)價格按照激勵計(jì)劃草案公布前一個交易日的萬科A股股票收盤價和前30個交易日內(nèi)的萬科A股股票平均收盤價孰高者確定，為8.89元。此次行權(quán)總金額將接近10億元。

　　上述期權(quán)計(jì)劃在董事會公告后，還需取得監(jiān)管部門的備案無異議，然后提交股東大會審議；經(jīng)過股東大會批準(zhǔn)后，方能正式實(shí)施、將期權(quán)授予激勵對象。

　　廣發(fā)證券(000776)地產(chǎn)研究員沈愛卿接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時表示：“萬科的股權(quán)激勵方案比較合理，對股東的實(shí)際影響比較中性。但是短期內(nèi)市場應(yīng)該理解為利好?！鄙驉矍浞治觯溥壿嫗椋旱谝?、公司管理層對未來三年的業(yè)績增長有信心；第二、公司在當(dāng)前的時機(jī)推出，或許表明公司管理層認(rèn)為當(dāng)前的股價并不高。

　　早在2006年，萬科曾率先啟動為期三年的限制性股票激勵計(jì)劃。由于A股市場在2007年之后經(jīng)歷了深幅調(diào)整，而房地產(chǎn)市場也在2008年進(jìn)入調(diào)整期。受此影響，萬科2007年的激勵計(jì)劃因股價未能達(dá)標(biāo)而放棄，2008年的激勵計(jì)劃又因未能達(dá)到業(yè)績指標(biāo)而終止，由此萬科首期2006～2008年的三年激勵計(jì)劃實(shí)際上只實(shí)施了一年。

　　分析人士指出，萬科三年的ROE考核指標(biāo)依次為14%、14.5%和15%，均高于過去10年全面攤薄ROE的平均值13.35%，如果按最后一年15%的ROE考核指標(biāo)，過去10年中，公司實(shí)際上只有2005年和2007年這兩年的業(yè)績能夠達(dá)標(biāo)。

　　因此，上述分析人士認(rèn)為，萬科此次股票期權(quán)激勵計(jì)劃的業(yè)績考核指標(biāo)較此前的限制性股票計(jì)劃更為嚴(yán)格，考慮到未來市場的波動性和風(fēng)險，萬科的管理團(tuán)隊(duì)要想順利獲得獎勵并不輕松。

　　目的在于建立更合理機(jī)制

　　國信證券房地產(chǎn)行業(yè)分析師區(qū)瑞明在研究報告中認(rèn)為，“萬科此次股權(quán)激勵考核指標(biāo)比以前的限制性股票計(jì)劃更嚴(yán)，也明顯高于市場水平，這顯示出管理層對公司發(fā)展頗具信心且認(rèn)為目前股價低估。另外，該計(jì)劃還明確提出業(yè)績增長指標(biāo)將根據(jù)股權(quán)融資情況調(diào)整，這在A股中尚屬首次，表明公司未來更重視內(nèi)涵式增長?！?/P>

　　萬科董秘譚華杰表示，“股票期權(quán)激勵計(jì)劃是萬科戰(zhàn)略落地的一個重要環(huán)節(jié)，目的在于建立股東和職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)之間的利益共享和約束機(jī)制，這一目標(biāo)并不會因?yàn)槭袌霏h(huán)境的變化而改變。未來一段時期，行業(yè)確實(shí)會面臨諸多挑戰(zhàn)。在這個時候，推出期權(quán)激勵計(jì)劃，一方面增強(qiáng)了股東對公司的信心，另一方面，也為管理團(tuán)隊(duì)設(shè)定了明確的奮斗目標(biāo)，有助于管理團(tuán)隊(duì)在應(yīng)對市場挑戰(zhàn)時更好地發(fā)揮積極性，為股東創(chuàng)造更大價值?！?/P>

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