每經(jīng)記者  牟璇

        繼6月份5萬噸硬泡組合聚醚投產(chǎn)后，今日  （10月19日），紅寶麗（002165，收盤價14.95元）發(fā)布公告，擬募資2.46億元投資環(huán)保型聚氨酯硬泡組合聚醚技術(shù)改造項目，項目達產(chǎn)后，公司硬泡組合聚醚的總產(chǎn)能將達到15萬噸/年。值得注意的是，硬泡組合聚醚的主要原料環(huán)氧丙烷的價格漲幅已超過產(chǎn)品硬泡組合聚醚本身，公司再度擴產(chǎn)或面臨產(chǎn)品毛利率下降的問題，盈利能力將受到考驗。

        公告顯示，紅寶麗擬向不超過10名特定投資者，發(fā)行不超過1700萬股股票，發(fā)行價格為不低于15.11元/股，募集資金上限為2.46億元。公司擬使用募集資金投資年產(chǎn)6萬噸環(huán)保型聚氨酯硬泡組合聚醚技術(shù)改造項目。該項目總投資2.33億元；項目建設(shè)期1年，投產(chǎn)期3年，第一年達產(chǎn)60%，第二年達產(chǎn)80%，第三年達產(chǎn)100%；達產(chǎn)后預(yù)計可年新增銷售收入7.15億元，年均利潤總額6708.28萬元，稅后內(nèi)部收益率21.43%，投資回收期5.96年。

        紅寶麗稱，公司主要產(chǎn)品聚氨酯硬泡組合聚醚可廣泛用于制備冰箱、冰柜、保溫管道、太陽能熱水器、汽車、建筑、包裝等領(lǐng)域，公司是國內(nèi)最大的聚氨酯硬泡組合聚醚供應(yīng)商，將受益于政府系列經(jīng)濟政策支持和下游行業(yè)的發(fā)展。此次發(fā)行股票用于硬泡組合聚醚產(chǎn)品的擴產(chǎn)，項目建成后將強化公司在硬泡組合聚醚行業(yè)的競爭優(yōu)勢，提高公司盈利水平。

        讓人擔(dān)憂的是，在紅寶麗竭力擴大產(chǎn)能的同時，卻面臨著產(chǎn)品原料大幅上漲可能導(dǎo)致的盈利風(fēng)險。資料顯示，7月份以來，公司生產(chǎn)所需主要原料環(huán)氧丙烷的價格漲幅已超過產(chǎn)品硬泡組合聚醚本身，硬泡組合聚醚的毛利率面臨進一步下滑的風(fēng)險。

        從紅寶麗剛披露的三季報來看，公司今年經(jīng)營情況并不理想。今年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.93億元，同比增長56.80%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7897.14萬元，同比減少6.24%。其中7~9月公司實現(xiàn)凈利潤為1744.72萬元，同比下降42.89%，下降幅度較大。

        分析人士指出，一方面紅寶麗主要產(chǎn)品的原材料價格瘋漲；另一方面產(chǎn)能正快速擴張，其盈利能力將面臨更大考驗。



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