每經(jīng)記者  楊可瞻

        近半年后，美邦服飾（002269，收盤價(jià)29.00元）首次對(duì)激勵(lì)計(jì)劃進(jìn)行調(diào)整。公司昨晚公告稱，將激勵(lì)股權(quán)數(shù)量由不超過630萬份股權(quán)，下調(diào)為不超過590萬份。同時(shí)將第一個(gè)行權(quán)條件中2010年凈資產(chǎn)收益率不低于12%，上調(diào)為不低于20%。有分析人士認(rèn)為，這一變動(dòng)意味著美邦服飾未來可能會(huì)增加加盟商。

        據(jù)最新股權(quán)激勵(lì)方案披露，美邦服飾擬向激勵(lì)對(duì)象授予至多590萬份股權(quán)，約占股本總額的0.587%，其中首次授予532.5萬份，占股本總額的0.530%；預(yù)留57.5萬份，占授出股票期權(quán)總數(shù)的9.75%，占股本總額的0.057%。值得注意的是，公司將第一個(gè)行權(quán)期的4年、第二個(gè)行權(quán)期的3年、第三個(gè)行權(quán)期的2年、第4個(gè)行權(quán)期的1年，均縮短為1年。

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，激勵(lì)對(duì)象中除董事、高管不變外，擬激勵(lì)的其他人員由此前193人減至187人。這意味著有6名人員將不會(huì)參加此次股權(quán)激勵(lì)。另外，其他核心技術(shù)人員獲授股權(quán)份數(shù)則由388.5萬份調(diào)整為352.5萬份。

        除上述因素發(fā)生變化外，行權(quán)條件也有所調(diào)整。此次美邦服飾將4月份公布的方案中首個(gè)行權(quán)期業(yè)績(jī)考核目標(biāo)——2010年凈資產(chǎn)收益率不低于12%，上調(diào)為不低于20%；同時(shí)將2011年~2013年凈資產(chǎn)收益率分別改為不低于20.5%、21%、21.5%。有意思的是，2009年美邦服飾凈資產(chǎn)收益率為20.2%，與此次調(diào)整后的行權(quán)條件接近。

        美邦服飾提高行權(quán)條件背后到底可能暗藏何種玄機(jī)？

        昨晚，某老牌券商服裝研究員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，美邦服飾提高行權(quán)條件的目的可能有兩個(gè)：首先放出利好有助于推高股價(jià)，其次，提高凈資產(chǎn)收益率很可能是暗示未來增加加盟渠道。因?yàn)橥ㄟ^減少直營、增加加盟這一舉措可以很快提高凈資產(chǎn)收益率。這對(duì)美邦服飾這種營銷費(fèi)用較高的公司是一個(gè)利好。

        資料顯示，今年上半年，美邦服飾凈利潤(rùn)為4033.6萬元，同比降低83%。期內(nèi)，銷售毛利率為42.76%，低于去年年底時(shí)44.52%。三項(xiàng)費(fèi)用增長(zhǎng)率則由去年年底時(shí)45.69%升至50.48%。



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