雖然時(shí)間越來越臨近中秋國慶的喜慶節(jié)日，然而A股市場卻并非一片喜慶。滬指本周連收四陰，周跌幅2.42%，空頭也連續(xù)兩日威脅多頭最重要的防線60日均線。由于假日因素，接下來的幾個(gè)交易日被切割得十分零碎，堪稱史上最零碎的交易日，投資者又將面臨持股過節(jié)還是持幣過節(jié)的選擇，還是來聽聽道達(dá)的精彩觀點(diǎn)吧。

大盤將作方向性選擇

        每日經(jīng)濟(jì)新聞  （以下簡稱NBD）：本周大盤走得差勁啊，是不是久盤必跌現(xiàn)象正在發(fā)生。

        道達(dá)：這周市場走勢表面上看是諸多消息面因素在左右市場；但從本質(zhì)上看，我認(rèn)為市場下跌有其內(nèi)在邏輯，一是長假臨近，為了規(guī)避不確定性因素，部分資金先落袋為安，加上新股密集發(fā)行，市場資金面更趨于緊張；二是中小盤股整體漲幅確實(shí)夠大，客觀上也需要修正。三是大盤股盡管價(jià)格便宜，但是作為強(qiáng)周期類行業(yè)，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型背景下，其以往的業(yè)績增長恐怕難以維持，市場對于其存分歧。

        周四、周五滬指都一度考驗(yàn)60日均線，應(yīng)該說60日均線是當(dāng)前多頭最后一道心理防線，多頭已經(jīng)處于非常危機(jī)的時(shí)刻，大盤運(yùn)行方式存在由震蕩模式演化為探底模式的可能，多頭若再不奮起抵抗，恐怕真要繳械投降了。

        NBD：但是恒生H股指數(shù)還繼續(xù)上漲啊，這會(huì)否帶動(dòng)A股上漲呢？

        道達(dá)：由于恒生H股指數(shù)仍然在上漲，因此不排除到一定時(shí)候A股出現(xiàn)跟漲的可能，這也算是多頭手里的一張牌吧。

        不過，從本周相關(guān)AH股的聯(lián)動(dòng)來看，即使A股中的大盤藍(lán)籌股出現(xiàn)跟漲，可能在大盤股中也會(huì)出現(xiàn)二八分化，大盤股中符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向類股受關(guān)注。因?yàn)橹髁Y金依然在新經(jīng)濟(jì)板塊中尋找機(jī)會(huì)，仍然沒有將戰(zhàn)略目標(biāo)轉(zhuǎn)移到傳統(tǒng)周期類股票上。從這個(gè)角度分析，當(dāng)前中小盤股在調(diào)整充分后，仍然存在機(jī)會(huì)。

控制倉位規(guī)避不確定性

        NBD：下周僅有兩個(gè)交易日就是中秋，隨后再交易4天又是國慶，面對如此零碎的交易日，操作上雜辦？

        道達(dá)：前面提到多頭已處危機(jī)時(shí)刻，也可以看出目前市場距離變盤的時(shí)間很近了。而且從一般反彈的時(shí)間周期來看，一般就是3個(gè)月，從7月反彈以來，時(shí)間上已經(jīng)接近3個(gè)月了，如果多頭再不奮起反擊，反彈有面臨結(jié)束，展開探底走勢風(fēng)險(xiǎn)。

        當(dāng)然如果多頭即使展開反擊又另當(dāng)別論。值得一提的是，我發(fā)現(xiàn)，其實(shí)面對長假，部分多頭機(jī)構(gòu)們在期貨上開始了套期保值的布局。截至昨日，10月股指期貨合約的前20名持倉者中，空單高出多單3000手，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出一般情況下的規(guī)模。其實(shí)不能僅僅單純理解為是機(jī)構(gòu)都看空，而可能是機(jī)構(gòu)們在現(xiàn)貨市場持有多單，為了對沖假日后下跌的風(fēng)險(xiǎn)而布下的套保盤。

        在當(dāng)前市場比較復(fù)雜，再加上長假不確定性因素增加等背景之下，操作上，我認(rèn)為還是謹(jǐn)慎點(diǎn)好，將倉位降低到自己能夠承受的倉位為宜，至少應(yīng)該降到5成以下吧。

        NBD：上周你提到創(chuàng)業(yè)板有升溫跡象，然而本周并未延續(xù)強(qiáng)勢。

        道達(dá)：在市場整體溫度下降，加上10月原始股解禁壓力下，創(chuàng)業(yè)板最終未能延續(xù)強(qiáng)勢。當(dāng)然對于創(chuàng)業(yè)板股來說，其實(shí)也出現(xiàn)了分化，有的逆勢走強(qiáng)，大部分順勢下跌。對于有的股票來說，原始股東獲利豐厚后，如果他們覺得股票成長性不高，在解禁后確實(shí)存在拋售壓力，應(yīng)該回避。而對于一些成長性好的股票，原始股東未必會(huì)賣出，會(huì)繼續(xù)長期投資，獲取長期收益，盤中的回落反而成為資金買入機(jī)會(huì)，這可能就是部分股票反而走強(qiáng)的邏輯，因此對于連續(xù)走強(qiáng)的個(gè)股反而值得關(guān)注。這里不妨舉一個(gè)事實(shí)，中小板的華蘭生物從2005年到如今，復(fù)權(quán)下來，股價(jià)增長100倍，如果能夠找到這樣的好股，并長線持有，誰又能說這不是一個(gè)經(jīng)典的成功投資案例呢？

        百萬資金操作：無操作計(jì)劃。

        股票池操作：無操作計(jì)劃。

        道達(dá)郵箱：daoda@263.net

        本手記不構(gòu)成任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。  每經(jīng)記者  鄭建超



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