海翔藥業(yè)

（002099，收盤價(jià)22.41元）評(píng)級(jí)：增持  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：國泰君安

        公司是浙江民營企業(yè)，主要生產(chǎn)抗生素、心血管等特色原料藥。公司2009年收入構(gòu)成為抗生素5.85億元，精細(xì)化工類1.68億元，心血管類達(dá)比加群中間體等0.35億元；2010年公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化，預(yù)計(jì)2010年公司凈利潤1億元，其中達(dá)比加群中間體和抗生素4AA占據(jù)70%以上的比重。

        2009年全球培南類抗生素的銷售額達(dá)到了30億美元，占抗生素藥物銷售額的10%左右。目前隨著關(guān)鍵培南的美國專利到期，公司判斷培南類市場(chǎng)需求很快會(huì)擴(kuò)張到1000噸，目前全球的產(chǎn)能是400~500噸，公司的產(chǎn)能是月產(chǎn)18噸  （年化216噸），作為龍頭企業(yè)，有望最大幅度享受行業(yè)的快速增長。

        公司市值目前只有34億元。預(yù)計(jì)2010年、2011年EPS分別為0.63元和0.89元，給予增持評(píng)級(jí)，按照2011年30倍PE，目標(biāo)價(jià)26.7元。

巨星科技

（002444，收盤價(jià)30.24元）評(píng)級(jí)：買入  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：湘財(cái)證券

        公司目前是我國規(guī)模最大、品種最全的五金工具廠家，全年銷售收入中30%左右的產(chǎn)品是自己生產(chǎn)，其余約70%產(chǎn)量由江浙一帶600多家配套廠家提供。公司在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中的作用更像一個(gè)信息流與商品流的“平臺(tái)”。而公司與歐美大型超市的穩(wěn)定供貨關(guān)系，是公司輕資產(chǎn)運(yùn)營的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在。

        公司有意整合海外市場(chǎng)以及開辟國內(nèi)市場(chǎng)。公司董事會(huì)決議在香港投資設(shè)立全資子公司香港巨星國際有限公司，用于整合海外優(yōu)質(zhì)企業(yè)。公司還同意投資設(shè)立子公司杭州巨星鋼盾工具有限公司，公司出資450萬元，并將以該子公司為平臺(tái)，通過發(fā)展國內(nèi)經(jīng)銷商和大賣場(chǎng)銷售等方式，在全國范圍內(nèi)建立銷售網(wǎng)絡(luò)，為國內(nèi)工業(yè)客戶提供中高檔工具產(chǎn)品。此外，公司目前已在杭州成功開設(shè)2家精品店，并計(jì)劃擴(kuò)大精品店投資到上海、北京等一線城市。

        預(yù)測(cè)公司2010~2012年的EPS分別為1.21元、1.56元和2.03元，目標(biāo)價(jià)41元。

漫步者

（002351，收盤價(jià)33.27元）評(píng)級(jí)：謹(jǐn)慎增持  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：國泰君安

        上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.47億元，同比增長2.90%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤6651萬元，同比增長3.21%；實(shí)現(xiàn)凈利潤5406萬元，同比增長2.53%。

        分業(yè)務(wù)來看，公司最主要的收入來源多媒體音箱增長3.7%，占比達(dá)97%；耳機(jī)業(yè)務(wù)下滑26%，汽車音響增長24%，占比分別為2.26%與0.43%。

        內(nèi)銷業(yè)務(wù)的下滑是拖累公司業(yè)務(wù)增長的核心原因。內(nèi)銷收入同比下滑5%，而出口收入增長52%，占比升至19%。公司目前M350、M360等產(chǎn)品已獲得蘋果認(rèn)證，并已顯示在蘋果官方網(wǎng)站的銷售目錄里，將有助于公司品牌的提升與國際市場(chǎng)的開拓。

        目前年產(chǎn)860萬套多媒體音箱和270萬套高性能耳機(jī)的募投進(jìn)度分別為72%與59%，將于2011年6月全面建成。

        預(yù)計(jì)公司2010~2012年?duì)I收分別為7.39億元、8.85億元和10.46億元；凈利潤分別為1.32億元、1.58億元和1.83億元；對(duì)應(yīng)EPS分別為0.90元、1.07元和1.25元。

青松建化

(600425，收盤價(jià)20.87元)評(píng)級(jí)：買入  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：國金證券

        上半年公司實(shí)現(xiàn)收入增長25.34%，毛利增長19.51%，毛利率31.14%，仍然處于高位。上半年期間費(fèi)用率12.47%，同比2009年上半年的9.88%上升了2.6個(gè)百分點(diǎn)。

        得益于西部大開發(fā)政策優(yōu)惠，公司所得稅同比減少了45.23%，原因在于公司主要合并子公司享受西部大開發(fā)政策，稅率由25%下降為15%。

        目前公司控股的水泥產(chǎn)能大約650萬噸，其中今年上半年投產(chǎn)的200萬噸克州和巴州生產(chǎn)線能形成今明兩年明顯的增量。

        截至2009年底，新疆地區(qū)水泥生產(chǎn)能力約為2590萬噸，其中新型干法生產(chǎn)線28條，合計(jì)熟料生產(chǎn)能力達(dá)1590萬噸/年；預(yù)計(jì)截至2011年上半年，新疆地區(qū)將投產(chǎn)熟料線14條，新增水泥產(chǎn)能1200萬噸左右。

        預(yù)測(cè)公司2010~2012年分別實(shí)現(xiàn)EPS0.81元、1.20元和1.77元，給予公司2011年20倍PE，目標(biāo)價(jià)24元。



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