每經(jīng)記者  李正  發(fā)自北京

        中國人民銀行近日發(fā)布新聞稿表示，下半年繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，按照年初確定的全年貨幣信貸預(yù)期目標(biāo)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理把握貸款投放總量、投向和節(jié)奏。

        今年初，全年的信貸目標(biāo)被確定為7.5萬億左右，國泰君安金融行業(yè)分析師伍永剛向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，今年的信貸規(guī)模總體會控制在這個數(shù)字以內(nèi)，但仍有多位分析師稱全年信貸可能超出這個數(shù)字。有一種說法是8萬億。

機(jī)構(gòu)：信貸全年或超7.5萬億

        去年全年人民幣新增貸款總額為9.35萬億元，今年政府確定的全年信貸目標(biāo)約7.5萬億。上半年完成4.6萬億，下半年約剩2.9萬億左右額度，平均每月有將近5000億的貸款。

        對于如何合理把握貸款投放總量和節(jié)奏的問題，渣打銀行經(jīng)濟(jì)分析師李煒認(rèn)為：“下半年的總體貨幣政策依然是適度寬松的。三季度的貸款額度仍然會按計劃保持不變，但是不排除在四季度會有略微增長，全年將超出7.5億的規(guī)模。”

        東興證券某證券分析師稱：“今年M2增長目標(biāo)是17%，從M2和信貸的關(guān)系來看，貸款余額將增長20%。高于2006～2008年的水平，遠(yuǎn)低于去年31.7%的增速。如果按20%的增速計算，粗略估計新增貸款應(yīng)該達(dá)到8萬億左右。所以，下半年新增貸款規(guī)模超出7.5萬億是很有可能的”

        但是，國泰君安金融行業(yè)分析師伍永剛認(rèn)為：“相比去年而言，今年所謂適度寬松的貨幣政策已經(jīng)較為緊縮。目前M2增速已經(jīng)接近17%，達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。所以，從下半年來看，全年的信貸規(guī)模總體會控制在7.5萬億以內(nèi)。”

“穩(wěn)健”的貨幣政策

        7月30日至31日，人民銀行召開分支行行長座談會。會議指出，要落實好適度寬松的貨幣政策。堅持把處理好經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理好通脹預(yù)期的關(guān)系作為宏觀調(diào)控的核心，繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。

        該會議還稱，下半年按照年初確定的全年貨幣信貸預(yù)期目標(biāo)，進(jìn)一步加強(qiáng)和改善流動性管理，合理搭配公開市場操作、存款準(zhǔn)備金率等工具，保持銀行體系流動性處于合理水平。

        今年以來，央行已經(jīng)多次強(qiáng)調(diào)貨幣政策問題。伍永剛同樣就貨幣政策對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說道：“對于目前適度寬松的貨幣政策中的‘適度’二字應(yīng)該理解為‘穩(wěn)健’更為恰當(dāng)一些。對于央行來說，既要通過貨幣政策來防止經(jīng)濟(jì)的二次觸底，又要遏制高CPI和通貨膨脹。實際上，貨幣政策的制定對于央行來說是左右為難的?！绷硗猓⒉徽J(rèn)為目前的貨幣政策會出現(xiàn)緊縮。他說道：“目前的貨幣政策如果和去年相比，顯然要緊縮很多。但是，如果用各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來衡量的話，結(jié)論就會不同?！?br/>
        不久前，中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所所長余永定對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者曾表示過，通過對目前M2、信貸市場、準(zhǔn)備金率等7項數(shù)據(jù)的變化來看，貨幣政策整體處在緊縮當(dāng)中。

        民生證券某證券分析師對  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“M2、M1分別從去年11月和今年1月雙雙出現(xiàn)回落。盡管M2依舊增長，但是其增速在逐步會放緩，從前一段時間來看，經(jīng)濟(jì)總體處于過熱，CPI持續(xù)走高。所以下半年的貨幣政策不會特別地放松，甚至?xí)霈F(xiàn)緊縮的可能?！睂τ趪叶啻螐?qiáng)調(diào)的適度寬松的貨幣政策，他表示適度寬松同時也暗含著某些時候出現(xiàn)從緊的狀態(tài)。但是，還要嚴(yán)格依靠各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來判斷貨幣政策。

下半年信貸流向有保有控

        今年上半年新增貸款總額達(dá)到4.6萬億，對于貸款流向目前中央還在緊密調(diào)研。根據(jù)目前形勢來看，中央正嚴(yán)格控制信貸流向。

        伍永剛對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“對于下半年的信貸流向目前還難以作出詳細(xì)判斷，但是，根據(jù)目前一些相關(guān)的出臺政策，可以大致判斷出端倪。中央相繼出臺國十條、國四條等樓控措施后，很明顯的一點是下半年信貸會重點控制房地產(chǎn)項目。另外，對于地方平臺和高耗能、高污染產(chǎn)業(yè)，信貸規(guī)模也會受到嚴(yán)格控制。”

        對信貸可能流向的產(chǎn)業(yè)，他還說道：“對中小企業(yè)的扶持是今年國家的一項重要任務(wù)，所以下半年的信貸很可能會更多地流向這一塊。另外，對于那些符合新型戰(zhàn)略的新興產(chǎn)業(yè)，比如新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥、信息網(wǎng)絡(luò)和高端制造產(chǎn)業(yè)等，信貸控制力度可能會相對寬松?！?br/>
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四大行信貸增量先出爐7月新增貸款總額或為5800億

每經(jīng)記者  由曦  發(fā)自北京

        有消息稱，最新的同業(yè)交換數(shù)據(jù)顯示，四大行7月新增人民幣貸款2360億。有分析指出，增速有所回落，并且基本符合監(jiān)管預(yù)期。

        民生證券銀行業(yè)分析師盧婷對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，按照四大行新增人民幣貸款上個月占比41%，7月新增人民幣貸款總額約為近5800多億。

工行貸款增速居首

        數(shù)據(jù)顯示，工行7月新增人民幣貸款為730億元，位列四大行之首。截至7月末，工行累計投放人民幣貸款達(dá)到6000億元，同樣位于四大行之首。工行年初設(shè)定的信貸目標(biāo)為9000億左右，而當(dāng)前投放額相當(dāng)于總目標(biāo)的三分之二，符合監(jiān)管當(dāng)局對銀行信貸調(diào)控的節(jié)奏。

        緊隨其后的是剛上市的農(nóng)行，該行當(dāng)月新增人民幣貸款630億。今年前7個月，農(nóng)行累計投放人民幣貸款5100億元，僅次于工行，位列第二。有分析指出，由于農(nóng)行剛剛上市，面臨的盈利壓力比較大，這是放貸活躍的主要原因。

        中行7月新增貸款位列第三，約520億。值得注意的是，中行從年初至今累計投放的人民幣貸款，位列四大行第四，僅為4350億元。進(jìn)入2010年，在資本充足率的壓力以及各種監(jiān)管紅線的限制下，中行上半年的貸款投放趨于穩(wěn)健。

        建行7月新增貸款480億。截至7月末，建行新增人民幣貸款為5020億，在四大行中位列第三。該行2010年年初設(shè)定的年度投放目標(biāo)約為7500億元，目前累計投放數(shù)量為年度規(guī)模的三分之二左右。

7月信貸增速或小于6月

        盧婷表示，四大行人民幣貸款增速在同期金融機(jī)構(gòu)人民幣總貸款增速中的比例一直在40%～50%波動，按照上個月41%的比例計算，2010年7月新增人民幣貸款總額約為近5800多億。

        這一數(shù)據(jù)比6月份6034億元略有減少。至于減少的原因，她認(rèn)為除了銀監(jiān)會年初設(shè)定的“3:3:2:2”的信貸調(diào)控比例之外，房地產(chǎn)調(diào)控等政策也會導(dǎo)致貸款需求的下降。

        “在6月份信貸超預(yù)期的基礎(chǔ)上，7月份5000多億的水平是可以接受的。”某券商銀行業(yè)分析師對記者表示。市場普遍預(yù)期，今年的信貸投放將實現(xiàn)高開低走，按照2010年7.5萬億的信貸增速規(guī)模，除去上半年已經(jīng)完成的4.6萬億，下半年月均的信貸增速會在4800億左右。在此基礎(chǔ)上，她認(rèn)為，7月份可能的5000多億的信貸增速并不能傳達(dá)出需求下降的緊縮信號。上述分析師還表示，從歷史數(shù)據(jù)看，緊縮年份7月信貸增速高于6月，正常年份6月高于7月?！霸谥袊?jīng)濟(jì)調(diào)控時，關(guān)鍵時點的宏觀數(shù)據(jù)波動性會比較大?！彼硎?，由于6月末是一個重要的監(jiān)管窗口，緊縮年份時，6月份的信貸數(shù)據(jù)會比較明顯地減少，而非緊縮年份時，6月份的數(shù)據(jù)會大于7月份的數(shù)據(jù)，比如2009年6月份新增人民幣貸款為1.53萬億，而7月份新增人民幣貸款只有3700億。因此，她認(rèn)為由于今年為非緊縮年份，7月份即使出現(xiàn)信貸增速的下降也是正?，F(xiàn)象，不能認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)下行造成的貸款需求減少。

        另外，中金公司8月2日發(fā)布的策略報告稱，預(yù)計7月份新增貸款在6000億~7000億元。



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