每經(jīng)記者  魏玉卿

        “足球的變幻，會(huì)給人很多感受，會(huì)讓人成熟起來。”這是一位基金經(jīng)理作為球迷所總結(jié)的一句真言，他喜歡的阿根廷隊(duì)，早已含恨離開。

        一樣能讓人成長(zhǎng)的是股市。股民們被“深愛著的”股票深套的情況并不鮮見，不過可以讓人心情好轉(zhuǎn)的是，本周股市連續(xù)反彈，昨日（7月9日）滬深兩市放量大漲，滬指報(bào)收于2470.92點(diǎn)，漲幅2.31%。

        這次反彈被找出了諸多利好因素：“央行表示下半年貨幣政策仍適度寬松”；“下周市場(chǎng)將迎來9000億元（申購(gòu)資金解凍和公開市場(chǎng)到期）資金釋放”……從政策到資金面，都有利于股市進(jìn)一步反彈，但從《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪來看，基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)仍然存在分歧，看法仍舊不樂觀。一些基金經(jīng)理認(rèn)為，下周是較為關(guān)鍵的一周。

農(nóng)行上市  各路資金護(hù)航

        截至昨日收盤，滬指報(bào)收于2470.92點(diǎn)，上漲55.77點(diǎn)，漲幅2.31%，成交額835億元。其中鋼鐵、煤炭、環(huán)保、汽車、軍工航天、水泥等板塊漲幅都超過3%，地產(chǎn)板塊漲幅超2%，銀行板塊漲幅也達(dá)到2%。

        世界杯開賽以來，滬指從創(chuàng)出今年最低點(diǎn)2319.74點(diǎn)到昨日的2470.92點(diǎn)，已經(jīng)出現(xiàn)了150點(diǎn)的反彈，但有不少基金經(jīng)理都認(rèn)為下周是非常關(guān)鍵的一周，農(nóng)行于7月15日（下周四）A股上市，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也將在下周公布，市場(chǎng)可能會(huì)進(jìn)入真正的高潮。

        種種跡象也表明，為防農(nóng)行上市受沖擊，資金面的情況已經(jīng)有所體現(xiàn)，如上述提到的下周公開市場(chǎng)將有2110億元資金解禁釋放，加上轉(zhuǎn)債品種、新股申購(gòu)解凍資金共達(dá)9000億元。另外，從新股發(fā)行速度上也可看出，下周僅有4只新股發(fā)行，較本周的9只減少了一半多。

基金經(jīng)理：下周走勢(shì)是關(guān)鍵

        北京某基金公司基金經(jīng)理今年以來對(duì)市場(chǎng)的看法一直較為謹(jǐn)慎，他向記者表示，農(nóng)行下周上市，市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)太差的表現(xiàn)，因?yàn)橐赞r(nóng)行上市為開始，要全面保證銀行再融資順利進(jìn)行，從這個(gè)角度來看，股市不會(huì)大跌，但個(gè)股估值也不太可能再次沖高，不然很難吸引場(chǎng)外資金進(jìn)來。

        “當(dāng)前股市的超跌反彈是由前期大幅下跌所引發(fā)，從個(gè)股表現(xiàn)上也可以看出這一特征，但從目前成交量來看，成交量834.5億元，若成交量不能恢復(fù)到1000億元以上，市場(chǎng)難以活躍。對(duì)比以往的市場(chǎng)就能看出，活躍并能維持行情的成交量一般都在1000億元以上。”上述基金經(jīng)理說道。

        滬上某基金公司基金經(jīng)理也向記者表示：“下周很關(guān)鍵，市場(chǎng)對(duì)農(nóng)行的真實(shí)態(tài)度、管理層對(duì)目前市場(chǎng)的態(tài)度、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等都會(huì)在下周得到體現(xiàn)?！?br/>
        上投摩根投資副總監(jiān)許運(yùn)凱在談下半年A股投資策略時(shí)就表示，政策方面，下半年隨著經(jīng)濟(jì)增速的回落，政策的基調(diào)由上半年的偏緊應(yīng)該會(huì)轉(zhuǎn)向中性，出利率政策的可能性非常小，這是邁向中性很重要的一步。

        “市場(chǎng)方面，由中小盤切換到大盤，我覺得這個(gè)條件還不是非常具備。這要看基金經(jīng)理選股到底取決于價(jià)值還是成長(zhǎng)，抑或是價(jià)值加成長(zhǎng)。GDP在2010年預(yù)計(jì)將緩步回落，我覺得2011年還是會(huì)回落一點(diǎn)。在這種情況下成長(zhǎng)性是機(jī)構(gòu)包括基金經(jīng)理放在前面的原則。所以大小盤完全轉(zhuǎn)換的難度還是非常大的?！痹S運(yùn)凱表示。

        如果按照基金經(jīng)理的觀點(diǎn)，當(dāng)前股市的買入機(jī)會(huì)不大，但實(shí)際操作又該如何操作呢？德圣基金研究中心的倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，截至7月1日，倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，各類以股票為主要投資方向的主動(dòng)型基金平均倉(cāng)位回升較為顯著?？杀戎鲃?dòng)股票基金平均倉(cāng)位為75.23%，相比前周微升0.4個(gè)百分點(diǎn)；偏股混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位為70.02%，相比前周微升0.35個(gè)百分點(diǎn)；配置混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位63.42%，基本與前周持平。測(cè)算期間滬深300指數(shù)大幅下挫8.39%，被動(dòng)減倉(cāng)效應(yīng)顯著，因此扣除倉(cāng)位被動(dòng)變化后，各類基金均體現(xiàn)為主動(dòng)增持。

        從倉(cāng)位測(cè)算上看，無論是股票型還是配置型基金的股票倉(cāng)位并不算低。一位基金經(jīng)理向記者直言：“市場(chǎng)還沒有到時(shí)候，所以還不敢樂觀，謹(jǐn)慎點(diǎn)好?！?br/>
基金倉(cāng)位

世界杯魔咒解除  基金試探性加倉(cāng)

每經(jīng)記者  李新江

        南非世界杯最后奪冠賽將在周一凌晨?jī)牲c(diǎn)三十分開打，投資的世界杯勝負(fù)卻要等到年底。而基金的倉(cāng)位配置則是它們制勝的關(guān)鍵。從本周股市來看，回暖跡象較為明朗，各類股票型基金大有熊市魔咒解除之勢(shì)，已經(jīng)蠢蠢欲動(dòng)小幅加倉(cāng)。

        根據(jù)德圣基金研究中心7月8日倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，各類以股票為主要投資方向的主動(dòng)型基金平均倉(cāng)位回升較為顯著，具體倉(cāng)位和加倉(cāng)情況參見表一。測(cè)算期間滬深300指數(shù)上漲2%，有小幅的被動(dòng)增倉(cāng)效應(yīng)；扣除倉(cāng)位被動(dòng)變化后，各類基金均體現(xiàn)為小幅主動(dòng)增持。

        另外，非股票投資方向的其他類型基金倉(cāng)位變化不一。偏債混合基金平均倉(cāng)位21.48%，相比前周上升0.5個(gè)百分點(diǎn)；保本基金平均倉(cāng)位25.64%，相比前周下降1.88個(gè)百分點(diǎn)；債券型基金平均股票倉(cāng)位6.68%，微降0.06個(gè)百分點(diǎn)。

        不過數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，本周基金整體上倉(cāng)位小幅上升，主動(dòng)增持的基金占到多數(shù)，而主動(dòng)減倉(cāng)基金數(shù)量縮減。測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，扣除被動(dòng)倉(cāng)位變化后，137只基金主動(dòng)增倉(cāng)幅度在2%以上，其中25只基金主動(dòng)增倉(cāng)超過5%，相比前周增倉(cāng)范圍和力度均有所縮減。而另一方面，有76只基金主動(dòng)減倉(cāng)幅度超過2%，其中26只基金主動(dòng)減倉(cāng)幅度超過5%；減倉(cāng)范圍和力度均有所擴(kuò)大。

        德圣基金研究中心指出，本周股市在農(nóng)行申購(gòu)后迎來相對(duì)緩和的時(shí)期。銀行股大幅反彈增強(qiáng)了市場(chǎng)信心，前期殺跌劇烈的中小盤股也表現(xiàn)活躍?；鸾軄韨}(cāng)位未見進(jìn)一步下調(diào)，相反在劇烈震蕩中倉(cāng)位穩(wěn)步回升，同時(shí)結(jié)構(gòu)調(diào)整繼續(xù)轉(zhuǎn)向低估值藍(lán)籌板塊，不過業(yè)內(nèi)人士提醒投資者，在目前的市場(chǎng)情況下不要盲目跟風(fēng)盲目抄底。市場(chǎng)能否順利進(jìn)入上行通道，仍需要政策面和資金面的支撐。



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