每經(jīng)記者  支玉香

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》對(duì)60家基金公司的“當(dāng)家”基金進(jìn)行調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，時(shí)至二季度，基金公司對(duì)后市分歧依舊，有些基金相對(duì)樂觀，而一些基金則繼續(xù)保持了年初的預(yù)判，依舊謹(jǐn)慎。不過，雖然多方陣營(yíng)的人氣稍微勝過空方，但大玩“太極”看震蕩的基金經(jīng)理卻占到了半數(shù)以上，甚至有的基金經(jīng)理對(duì)于后市避而不談，只是蜻蜓點(diǎn)水般說了二季度的投資主線。

多方“不多”：機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者粗略統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，持有謹(jǐn)慎樂觀的基金公司大約有10多家，包括鵬華、景順長(zhǎng)城、華寶興業(yè)、交銀施羅德等，其中不乏一些投研能力較強(qiáng)的基金公司。

        國(guó)泰基金認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)為股市的企穩(wěn)提供了一個(gè)基礎(chǔ)，這也是其對(duì)經(jīng)濟(jì)和股市相對(duì)樂觀的原因。流動(dòng)性和經(jīng)濟(jì)回暖的信號(hào)使得二季度市場(chǎng)大幅下跌的可能性不大，股市資金的供求狀況在第二季度仍可能有利于市場(chǎng)上行。

        國(guó)投瑞銀的投資部副總監(jiān)袁野認(rèn)為，雖然二季度中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍呈現(xiàn)出錯(cuò)綜復(fù)雜局面，但整體而言機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)A股市場(chǎng)持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖和海外經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的預(yù)期下，股市震蕩向上是大概率事件。

        交銀施羅德認(rèn)為，政策走平的意味更加強(qiáng)烈，政策力度處于適中水平，短期內(nèi)強(qiáng)烈緊縮的必要性和動(dòng)機(jī)都似乎不太強(qiáng)。在這樣的政策環(huán)境下，經(jīng)濟(jì)增速維持在高位的概率較大，整體有利于證券市場(chǎng)處于較好的狀態(tài)，最大的不確定因素在于通貨膨脹。

“中庸”最保險(xiǎn)：王亞偉成典型代表

        記者發(fā)現(xiàn)，在一季報(bào)中，“震蕩”是出現(xiàn)頻率最高的詞語(yǔ)。約有30多位基金經(jīng)理在論道后市之際提及到該詞。“震蕩”成為了基金經(jīng)理們對(duì)于后市較為一致的看法。顯然，在對(duì)后市看的不太明確的情況下，大玩“太極”應(yīng)該是最為“有效”的方式。

        華夏基金基金經(jīng)理王亞偉認(rèn)為，預(yù)計(jì)宏觀刺激政策的退出還會(huì)繼續(xù)，管理層將綜合考慮國(guó)內(nèi)投資、出口、物價(jià)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況等因素，繼續(xù)運(yùn)用存款準(zhǔn)備金、利率、匯率等多種手段進(jìn)行靈活調(diào)控，但調(diào)控的力度會(huì)比較溫和。股指期貨的推出會(huì)加劇股市的波動(dòng)幅度，但指數(shù)整體上仍將維持震蕩整理的格局。

        去年的黑馬華商基金投資總監(jiān)莊濤對(duì)于后市依舊維持原來的判斷：箱體局面繼續(xù)維持。他在一季報(bào)中表示，從二季度開始宏觀調(diào)控，尤其是地產(chǎn)調(diào)控將是制約A股市場(chǎng)的最重要外部因素，投資者的博弈也將圍繞此展開，但預(yù)計(jì)箱體局面還將維持，僵局仍將繼續(xù)。

        個(gè)性鮮明的中郵基金對(duì)于后市的看法也為“震蕩”。一季度中郵核心優(yōu)勢(shì)在基金經(jīng)理李安心的帶領(lǐng)下，取得了4.17%的收益率，表現(xiàn)較為突出。該基金經(jīng)理認(rèn)為，二季度屬于經(jīng)濟(jì)活躍期，同時(shí)，也是政策調(diào)整最密集的時(shí)期。經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與政策緊縮的矛盾、出口改善與升值預(yù)期的矛盾更為突出，通脹水平持續(xù)上行的壓力加大。股票市場(chǎng)的震蕩將加劇，投資品板塊可能出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

        上投摩根許運(yùn)凱態(tài)度也較為明確：“對(duì)于二季度而言，如果沒有更嚴(yán)厲的緊縮政策出臺(tái)的話，A股市場(chǎng)有可能繼續(xù)保持上個(gè)季度的震蕩盤整的態(tài)勢(shì)?！?br/>
        同時(shí)，易方達(dá)基金經(jīng)理們認(rèn)為市場(chǎng)短期寬幅振蕩盤升的可能性較大，單邊上漲或下跌的行情則難以出現(xiàn)。

空方“很孤獨(dú)”：做好逃頂準(zhǔn)備

        一季報(bào)中，旗幟鮮明準(zhǔn)備逃頂?shù)耐堆腥耸繕O為罕見，嘉實(shí)基金經(jīng)理鄒唯屬于少數(shù)派。

        今年一季度，嘉實(shí)主題精選成績(jī)驕人，為投資者帶來了8.38%的回報(bào)率，但是對(duì)于后市行情，該基金的掌舵人鄒唯的觀點(diǎn)較為謹(jǐn)慎。鄒唯認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期和流動(dòng)性泡沫成為支撐市場(chǎng)的兩大理由?！爱?dāng)然，向上的趨勢(shì)和樂觀的情緒形成有近半年時(shí)間了，一時(shí)很難打破。盡管如此，在此背景下展望今年2季度行情，還是應(yīng)該冷靜回歸基本面?！蓖瑫r(shí)，鄒唯指出，此輪經(jīng)濟(jì)僅是反彈而已，而非反轉(zhuǎn)。因此，今年二季度既要做好股市持續(xù)反彈的準(zhǔn)備，同時(shí)更重要的是也要做好股市反彈的逃頂準(zhǔn)備。

        而操作上，他也亮出了自己的底牌，在目前市場(chǎng)估值極大不均衡的狀況下，二季度很難尋求到能創(chuàng)新高以獲得絕對(duì)收益的投資主題，因此倉(cāng)位管理高于結(jié)構(gòu)管理，現(xiàn)金為王；另外與市場(chǎng)認(rèn)識(shí)還不一樣的是，在經(jīng)濟(jì)前高后低的判斷下，通脹其實(shí)是短期的，而隨之而來的則可能是通縮預(yù)期。因此該基金二季度主要關(guān)注債券資產(chǎn)的絕對(duì)收益。

        東吳行業(yè)輪動(dòng)的基金經(jīng)理任壯的態(tài)度也較為謹(jǐn)慎，他認(rèn)為，市場(chǎng)面臨多重干擾因素：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁但通脹預(yù)期上升，央行控制流動(dòng)性但本幣升值壓力驟增，房地產(chǎn)市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊升但嚴(yán)厲調(diào)控政策將出臺(tái)，加上股指期貨推出等，都會(huì)加劇股指的波動(dòng)，但市場(chǎng)最終將做出方向性選擇。



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