每經(jīng)記者  李智

        背負(fù)著2008年巨虧35.63億元的包袱長(zhǎng)達(dá)一年之后，華能國(guó)際（600011，收盤(pán)價(jià)7.30元）終于依靠2009年大賺50.8億元的成績(jī)打了一個(gè)漂亮的翻身仗。不過(guò)，面對(duì)這位電力龍頭亮麗的業(yè)績(jī)，業(yè)內(nèi)人士卻有些憂慮，伴隨著煤炭?jī)r(jià)格的不斷上行，公司業(yè)績(jī)?cè)鏊倏峙码y以延續(xù)，或許還將再次面對(duì)虧損的危機(jī)。

凈利同比大增243%

        華能國(guó)際今日（3月24日）披露的年報(bào)顯示，公司當(dāng)年各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)與2008年相比都有著明顯的好轉(zhuǎn)。公司2009年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入797.42億元，同比增幅為10.45%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約50.81億元，與2008年虧損35.63億元相比，同比增長(zhǎng)了242.61%；每股收益為0.42元；凈資產(chǎn)收益率為12.67%。值得一提的是，在強(qiáng)勢(shì)扭虧之后，公司也大方的提出了每股派現(xiàn)0.21元  （含稅）的分配方案。

        年報(bào)指出，2009年公司境內(nèi)各運(yùn)行電廠按合并報(bào)表口徑累計(jì)完成發(fā)電量2035.2億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)10.23%。公司境內(nèi)發(fā)電量增長(zhǎng)的主要原因是新收購(gòu)電廠和新投產(chǎn)機(jī)組帶來(lái)的電量貢獻(xiàn)。而凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)，則得益于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)和燃料價(jià)格下降兩大因素。從具體數(shù)據(jù)來(lái)看，公司去年主營(yíng)電力業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)幅度在10%左右，同時(shí)營(yíng)業(yè)成本比上年減少了5.38%，使得公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率比2008年增漲了13.75%。

        對(duì)于2010年，華能國(guó)際提出了境內(nèi)電廠全年發(fā)電量達(dá)要到2300億千瓦時(shí)，公司燃煤機(jī)組利用小時(shí)力爭(zhēng)達(dá)到5100小時(shí)的目標(biāo)。同時(shí)也指出要加快建設(shè)高效、環(huán)保的大型火電基地，加快開(kāi)發(fā)煤電一體化項(xiàng)目，積極推進(jìn)天然氣、風(fēng)電項(xiàng)目等清潔能源開(kāi)發(fā)，努力提高公司清潔能源比重，促進(jìn)發(fā)電結(jié)構(gòu)調(diào)整。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)恐難持續(xù)

        以50.81億元的凈利潤(rùn)強(qiáng)勢(shì)扭虧，華能國(guó)際交出的2009年成績(jī)單確實(shí)足以讓所有投資者感到滿意。不過(guò)，也有一些業(yè)內(nèi)人士對(duì)公司今年的業(yè)績(jī)提出了擔(dān)憂，由于發(fā)電用煤價(jià)格的持續(xù)上漲，公司業(yè)績(jī)?cè)鏊僭诮衲昕峙码y以延續(xù)。在年報(bào)中，公司也提出了煤炭的穩(wěn)定供應(yīng)和煤炭?jī)r(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)新的問(wèn)題和挑戰(zhàn)，公司成本控制存在壓力。

        實(shí)際上，公司之所以在2008年出現(xiàn)巨虧，就是因?yàn)槊禾績(jī)r(jià)格的大幅上漲，而2009年業(yè)績(jī)的回暖，也和煤炭?jī)r(jià)格在2009年的回落有著不可分割的關(guān)系。而在去年年底煤炭?jī)r(jià)格新一波上漲趨勢(shì)到來(lái)之時(shí)，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的動(dòng)力已經(jīng)明顯減弱。分季度來(lái)看，公司去年第一季度至第四季度單季凈利潤(rùn)分別為5.5億元、14.1億元、21.7億元和9.5億元，從這組數(shù)據(jù)可以看出，在經(jīng)歷了第三季度業(yè)績(jī)的高峰期以后，公司凈利額隨著煤炭?jī)r(jià)格的反彈已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的下滑。

        更令人擔(dān)憂的是，分析師指出，在“煤老虎”重新發(fā)威的2010年一季度，電力行業(yè)中的火電企業(yè)可能會(huì)重新面臨虧損的危險(xiǎn)。從財(cái)政部公布信息，在今年1~2月國(guó)有企業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)近9成的背景下，國(guó)有發(fā)電企業(yè)卻出現(xiàn)了虧損，這被市場(chǎng)各界普遍認(rèn)知為火電企業(yè)業(yè)績(jī)下滑的重要信號(hào)之一。在這種背景下，華能國(guó)際在3月下旬才披露去年靚麗的業(yè)績(jī)，恐怕已經(jīng)難以沖淡市場(chǎng)資金的擔(dān)憂。



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