景學(xué)成（中央財(cái)辦宏觀組原局長(zhǎng)）

        2009年3月13日，溫家寶總理在“兩會(huì)”結(jié)束后的記者招待會(huì)上說(shuō)：“中國(guó)將如此巨額的資金借給美國(guó)，說(shuō)句老實(shí)話，我確實(shí)有點(diǎn)擔(dān)心”，一語(yǔ)道出了中國(guó)對(duì)在美資產(chǎn)安全的擔(dān)憂。如何確保中國(guó)在美國(guó)投資的安全性、流動(dòng)性和增值性，的確會(huì)直接左右我國(guó)的根本利益。

        如何化解中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)？要回答這一問(wèn)題，就要提升到中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略層面的高度來(lái)考察，它應(yīng)當(dāng)成為今年“中美經(jīng)濟(jì)與戰(zhàn)略對(duì)話”的一項(xiàng)實(shí)質(zhì)內(nèi)容，必將影響中美關(guān)系的發(fā)展。

        若中國(guó)對(duì)持有的美國(guó)債券實(shí)施“債（權(quán)）轉(zhuǎn)股（權(quán)）”的創(chuàng)新交易，其背后隱含著巨大的制度調(diào)整契機(jī)和金融市場(chǎng)交易的商機(jī)，也很可能成為中美兩國(guó)關(guān)系發(fā)生轉(zhuǎn)折的一個(gè)具有共同利益的事項(xiàng)，而且從當(dāng)前的中美關(guān)系來(lái)看，這也是一項(xiàng)具有政治外交意義的金融交易。

        我國(guó)的專家在去年9月份訪美期間曾就“債（權(quán)）轉(zhuǎn)股（權(quán)）”的設(shè)想與美國(guó)前總統(tǒng)克林頓進(jìn)行了交流?？肆诸D對(duì)此很感興趣，并表示準(zhǔn)備動(dòng)用他的總統(tǒng)基金來(lái)推動(dòng)這一設(shè)想的實(shí)現(xiàn)。此外，這一設(shè)想也受到美國(guó)地方政府的高度關(guān)注。弗吉尼亞州長(zhǎng)TimKaine（現(xiàn)任民主黨全國(guó)委員會(huì)主席）和密西西比州長(zhǎng)HaleyBarbour（原共和黨全國(guó)委員會(huì)主席、里根期間的白宮辦公室主任）都表示支持這一設(shè)想，并計(jì)劃與中國(guó)有關(guān)方面就上述投資試點(diǎn)進(jìn)行洽談，以求達(dá)成基本共識(shí)。

        將我國(guó)所持美國(guó)債券實(shí)施  “債（權(quán)）轉(zhuǎn)股（權(quán)）”的潛在好處有幾個(gè)方面：一是將中美兩國(guó)的國(guó)家根本利益捆在一起；二是有利于改善中國(guó)外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，化解中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)，緩解人民幣匯率升值的壓力；三是有利于改善中國(guó)的出口結(jié)構(gòu)，防止或減少貿(mào)易摩擦（例如以中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債做抵押，到美國(guó)各州建立中國(guó)出口園區(qū)）；四是有利于中美高技術(shù)交流  （尤其是應(yīng)對(duì)全球氣候變化的高技術(shù)交流）；五是有利于做美國(guó)州議員的工作，從“草根”做起，幫助美國(guó)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，擴(kuò)大地方就業(yè)，把中美的經(jīng)濟(jì)利益從最底層捆在一起。

        當(dāng)然，“債（權(quán)）轉(zhuǎn)股（權(quán)）”的設(shè)想也存在包括政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的各種風(fēng)險(xiǎn)，這既需要中美兩國(guó)最高領(lǐng)導(dǎo)人的戰(zhàn)略決策，也需要兩國(guó)相關(guān)主管部門的密切合作與協(xié)作，克服艱難險(xiǎn)阻以求“雙贏”。同時(shí)，這一設(shè)想的實(shí)施在金融技術(shù)上也要求兩國(guó)投資銀行家的介入，以便在交易條件、交易價(jià)格、必須的中介載體（如設(shè)立“國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金Ⅱ”）、在美國(guó)適用法律法規(guī)的研判以及我國(guó)國(guó)家外匯管理制度的調(diào)整等方面提出切實(shí)可行的建設(shè)性意見(jiàn)，為實(shí)現(xiàn)這一設(shè)想做出巨大的努力。



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