每經(jīng)記者  胡俊華  發(fā)自上海

        在延續(xù)了1年的增持態(tài)勢后，商業(yè)銀行2月份首次出現(xiàn)債券減持舉動。據(jù)中央國債登記結(jié)算有限公司最新數(shù)據(jù)顯示，截至2月末，商業(yè)銀行在銀行間市場的債券托管量為12.33萬億元，較1月末略減少435億，降幅0.35%，這也是自去年2月以來商業(yè)銀行首次在銀行間債券市場減持債券。

        有業(yè)內(nèi)人士昨日（3月2日）對《每日經(jīng)濟新聞》表示，商業(yè)銀行減持債券并不意味著其對債券興趣減淡。在監(jiān)管機構(gòu)收緊銀行信貸額度的情況下，銀行體系將有更多資金涌向債市，從而推動債市繼續(xù)看漲。

銀行減持  保險基金增持

        據(jù)中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司最新數(shù)據(jù)顯示，今年2月，銀行間債券市場共有4356.8元債券發(fā)行。截至2月末，銀行間債券市場人民幣債券托管量為17.51萬億元，較1月末減少230萬億元。

        自去年2月至今年1月末，商業(yè)銀行一直延續(xù)增持債券態(tài)勢。截至1月末，商業(yè)銀行在銀行間債券市場的債券托管量達到12.38萬億元，環(huán)比上月增長1.87%。最新數(shù)據(jù)顯示，2月末商業(yè)銀行債券托管量12.33萬億元，較1月末減少了435億元。

        與商業(yè)銀行減持相比，市場其他主要機構(gòu)當(dāng)月債券托管量多數(shù)增加，其中，保險公司和基金公司增持意愿十分強烈。

        數(shù)據(jù)顯示，保險公司當(dāng)月增持債券333.82億元，截至2月末，債券托管量達到1.61萬億元；基金公司當(dāng)月增持債券437億元，截至2月末，債券托管量為8328億元。

三因素或?qū)е卤粍訙p持

“商業(yè)銀行2月份債券托管量出現(xiàn)下降，并非是銀行主動減持，而應(yīng)是被動減持的結(jié)果?！辈澈ＷC券債券研究員徐華對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

        徐華指出，由于債券到期等因素作用，2月末銀行間市場債券托管存量出現(xiàn)下降，而銀行作為債市的主要投資者，很可能意味著商業(yè)銀行當(dāng)月增持債券規(guī)?；蛐∮趥狡谝?guī)模，令商業(yè)銀行存量債券規(guī)模縮水。

        此外，由于央行于2月25日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，凍結(jié)銀行體系資金約3000億元。徐華表示，在這種情況下，不排除銀行拋售債券以應(yīng)付資金壓力。

        最后，徐華也指出，由于2月份有中國傳統(tǒng)節(jié)日春節(jié)，因此銀行會保持較充裕的現(xiàn)金以應(yīng)對節(jié)日資金需求，或也是商業(yè)銀行在2月份減持債券的原因之一。

未來債市仍將上揚

        徐華對記者表示，盡管2月份商業(yè)銀行出現(xiàn)所持債券規(guī)模減少的情況，并不意味著商業(yè)銀行將遠(yuǎn)離債市投資，其對配置債券興趣依然濃厚。

        國信證券固定收益資深分析師李懷定對此亦表示認(rèn)同。他指出，此前債市出現(xiàn)持續(xù)上漲行情，未來債市仍將延續(xù)上漲態(tài)勢。

        近來債券市場持續(xù)上漲行情，特別是在春節(jié)之后，債券市場出現(xiàn)收益率加速下滑趨勢。春節(jié)后一周，1年期國債收益率累計下降21BP（基點），央票利率下降10BP。其中，在寬松流動性的刺激下，昨日債市買盤旺盛，收盤現(xiàn)券收益率普跌2~3個基點。

        昨日，市場傳出消息稱四大國有銀行今年2月新增信貸約2940億元，較上月回落。雖有春節(jié)假期因素，但市場預(yù)期信貸政策開始生效。有不愿透露姓名的交易員表示：“銀行資金主要投向信貸和債券市場，由于監(jiān)管層限制銀行放貸，銀行體系流動性十分充沛，進一步催生了債券的需求，推動現(xiàn)券收益率持續(xù)走軟，預(yù)計這一行情仍將延續(xù)?！?br/>
        李懷定表示，在當(dāng)前CPI漲幅低于市場預(yù)期、央票發(fā)行利率企穩(wěn)、央行收緊流動性力度低于預(yù)期以及資金面依然充裕的情況下，機構(gòu)配置債券的熱情不減。

        但徐華也指出，當(dāng)前債市資金充裕促使收益率一路下滑，因此，收益率偏低也將成為當(dāng)前投資者最大的風(fēng)險。



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