每經(jīng)記者  楊可瞻

　　虎年即將到來，在這辭舊迎新之際，全球市場正翻江倒海。美元指數(shù)從76.6的年內(nèi)低位扶搖直上，于本周成功重返80大關(guān)，創(chuàng)近7月來新高；道瓊斯工業(yè)指數(shù)先在萬點附近筑起反彈陣勢，隨后又以一根大陰棒單日暴挫近3%；緊隨美股走勢的恒生指數(shù)則從

22671.92點高位落至19800點下方，短短1個半月不到已累計下跌逾9%。

        市場在“攪局”，奧巴馬也頻頻對華放冷箭。他關(guān)于將對華更強(qiáng)硬及向人民幣施壓的論調(diào)，再次沖擊本已緊張的中美關(guān)系。同時，以美聯(lián)儲為首的全球央行緊鑼密鼓地召開利率會議。在全球流動性趨緊之際，議息風(fēng)暴不斷挑逗著市場的神經(jīng)。

        春節(jié)期間，以美元為首的市場究竟會發(fā)生什么變化？陰云密布的中美關(guān)系會對市場造成什么影響？全球央行陸續(xù)議息背后，經(jīng)濟(jì)究竟將何去何從？  

美元上漲動能猶存

        最近全球市場的主角非美元莫屬。

        今年以來，美元指數(shù)以令人驚嘆的V形反轉(zhuǎn)瘋狂上揚(yáng)2.79%。數(shù)據(jù)顯示，美元指數(shù)1月13日曾一度跌至76.6的年內(nèi)低點，接著便絕地大反擊，在連續(xù)攻破10日和20日均線后，美元指數(shù)于2月4日攻破80大關(guān)，自去年7月16日以來首次重返該水平。

        美國匯盛外匯高級分析師崔鵬解釋稱，美元近期上漲的助推劑有兩點，分別是避險情緒和加息預(yù)期。首先，包括迪拜和希臘的債務(wù)危機(jī)、中國信貸收緊等在內(nèi)的一系列利空事件推動市場避險情緒死灰復(fù)燃；其次，美元憑借美國相對其他國家更好的自我修復(fù)能力不斷刺激著市場關(guān)于美聯(lián)儲加息的預(yù)期。

        周五晚間，美國公布1月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少2萬人，但失業(yè)率意外回落至9.7%。崔鵬之前就認(rèn)為，非農(nóng)數(shù)據(jù)如果不太差，市場的關(guān)注重心不會輕易從加息預(yù)期上移開，美元仍將震蕩上行。從技術(shù)上看，美元多頭目標(biāo)位于81、81.5和83，下方重要支撐在78.8。只要美元指數(shù)能守穩(wěn)該支撐位，上漲的節(jié)奏就不會被打亂。

美元強(qiáng)勢導(dǎo)致風(fēng)險資產(chǎn)弱勢

美元的強(qiáng)勢，絕大程度上意味著風(fēng)險資產(chǎn)的弱勢，其中道指就首當(dāng)其沖。

        數(shù)據(jù)顯示，今年以來美股集體遭遇滑鐵盧。截至2月4日，道指年內(nèi)已累計下挫4%，標(biāo)普500指數(shù)跌4.7%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌6.3%。其中道指在金融板塊領(lǐng)跌下，于周四暴挫268.4點，創(chuàng)自去年4月20日以來單日最大點數(shù)跌幅；收盤報10002.18點，為3個月來新低。

        市場分析人士認(rèn)為，市場之所以出現(xiàn)如此劇烈波動，主要是由于投資者對全球經(jīng)濟(jì)形勢和主權(quán)信用的擔(dān)憂。另外，受避險需求拖累，以美元計價大宗商品價格亦大幅下滑，紐約原油期貨周四重挫近5%，收至每桶73.14美元，創(chuàng)去年7月29日以來最大單日跌幅。

        南華期貨研究所北京宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心總監(jiān)張一偉指出，道指春節(jié)期間走勢主要看美元節(jié)奏。雖然市場普遍擔(dān)憂全球財政問題，但總的來說美元上漲并無太多阻礙。由于美元短期不大可能大漲，道指跌勢將較有限，預(yù)計近期將圍繞萬點附近運行。

美施壓真實意圖為出口

        就在全球市場喧騰之際，中美關(guān)系卻在新年“低開”。美國總統(tǒng)奧巴馬從軍事、貿(mào)易等方面頻繁向中國放冷箭。中美交鋒的升溫引來全球關(guān)注。

        據(jù)報道，2月3日，奧巴馬講話表示將在貿(mào)易問題上對中國采取更強(qiáng)硬立場，美國將“強(qiáng)化”與中國已達(dá)成的貿(mào)易協(xié)議，并將向中國施加更大的壓力促進(jìn)其開放市場，從而擴(kuò)大美國出口并在國內(nèi)創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會。同時，他還宣稱將處理與中國等貿(mào)易伙伴之間的匯率問題。

        那么，中美多次交鋒背后，美方到底有何用心？

        中國國情與發(fā)展研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)研究員、經(jīng)濟(jì)觀察研究院院長清議昨日向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，中美交鋒背后深層次的原因為美國欲在20年內(nèi)遏制中國發(fā)展。奧巴馬此次在貿(mào)易問題上與華交鋒，更大程度上只是施壓，今年是不會具體實施的。

        張一偉則認(rèn)為，此次中美貿(mào)易交鋒的真實意圖實為出口問題。美國寄望于通過消費增長來推動經(jīng)濟(jì)，但短期內(nèi)已不現(xiàn)實，奧巴馬政府只好將注意力轉(zhuǎn)移至出口增長。通過向人民幣匯率及對華貿(mào)易等方面施壓，美國實際上是希望通過帶動人民幣等新興市場的貨幣升值來造成美元中長期的貶值，從而推動出口發(fā)展。

全球央行利率維穩(wěn)

        在全球投資者紛紛迷惑于近似紊亂的市場表現(xiàn)時，各國央行的利率決議和重要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為他們亮起了一盞明燈。

        1月末，日本央行率先拉響了議息風(fēng)暴序幕。該行如預(yù)期地維持利率不變外，還表示鑒于目前經(jīng)濟(jì)增長脆弱，將采取更多寬松政策。緊隨日本，美聯(lián)儲也宣布維持基準(zhǔn)利率在低點不變，并重申將在較長一段時間內(nèi)保持該利率水平。相比于該行過往的聲明，其此次基調(diào)更加樂觀。

        本周，英國和歐洲兩家央行陸續(xù)進(jìn)行了利率決議。其中歐洲央行將基準(zhǔn)利率維持在1%不變，英國央行也同樣維持0.5%利率不變，并決定不擴(kuò)大2000億英鎊的債券購買計劃。市場人士認(rèn)為，該行周四的決定很難反映刺激政策是否行將結(jié)束。若出現(xiàn)失業(yè)率攀升威脅經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，英國或擴(kuò)大量化寬松規(guī)模。

        不同于上述央行的政策維穩(wěn)，澳大利亞央行于本月2日維持利率于3.75%的水平不變，之前市場預(yù)期其將加息25個基點。該行于周五暗示，2010年或?qū)⑦M(jìn)一步加息，央行已小幅上調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期和中期通貨膨脹，不過短期內(nèi)加息的具體時間仍不確定。此外，近期包括以色列、巴西、南非和馬來西亞等新興市場央行均維持利率不變。唯一例外的是，匈牙利央行因該國復(fù)蘇疲弱，決定將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點至6%。

美四季度經(jīng)濟(jì)增長水分大

        不同于議息的平淡，美國第四季度GDP狠狠刺激了一下市場。數(shù)據(jù)顯示，2009年四季度美國經(jīng)濟(jì)大幅增長，GDP經(jīng)折合成年率后增長5.7%，遠(yuǎn)好于市場之前預(yù)計的4.8%。至此，美國GDP已連續(xù)兩個季度實現(xiàn)增長，復(fù)蘇之勢如出鞘之劍。

        頗為反常的是，消息公布當(dāng)天道指反而下跌了0.5%，市場反應(yīng)可謂冷淡之極。

        渣打銀行經(jīng)濟(jì)師黃國璋認(rèn)為，美國第四季度GDP強(qiáng)勁增長的水分較大。首先5.7%當(dāng)中有3.4%來源于存貨改變，即GDP增長中有60%是由于企業(yè)持續(xù)補(bǔ)庫存推動的。個人消費增長僅為1.4%，相較于第三季度的1.96%已明顯收窄，貢獻(xiàn)僅為25%。這說明美國經(jīng)濟(jì)的增長已由過去的消費帶動轉(zhuǎn)為庫存帶動，這是市場比較擔(dān)憂的一點。

        臘博同樣表達(dá)了謹(jǐn)慎態(tài)度。他指出，經(jīng)測算美國第四季度GDP增長應(yīng)為3.7%，遠(yuǎn)低于實際公布值。若最后修正值遠(yuǎn)低于5.7%，對市場沖擊也很有限，因為屆時市場已將關(guān)注點轉(zhuǎn)移至其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。值得欣慰的是，因政府購房計劃將延至年中，新屋銷售數(shù)據(jù)或?qū)⒌靡愿纳?。同時由于非農(nóng)就業(yè)變化已連續(xù)數(shù)周下滑，意味著失業(yè)率繼續(xù)攀升的可能性并不大，而是很可能在下半年開始改善。預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)上半年仍將由于企業(yè)補(bǔ)庫存快速增長，但下半年很可能將放緩。但由于就業(yè)市場及零售市場的改善，美國經(jīng)濟(jì)屆時很可能開始實質(zhì)性復(fù)蘇。到那個時候，美元加息周期或?qū)⒄絾印?br/>


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