2010-02-06 02:50:36
預(yù)期做多力量會通過指數(shù)的橫向整理來修復(fù)已經(jīng)惡化的技術(shù)面,并采取指數(shù)小漲或不漲、個股大漲的辦法,在有限的指數(shù)范圍內(nèi)爭取達(dá)到指數(shù)3000點(diǎn)、個股3500點(diǎn)的效果,通過個股行情來逐漸激活人氣,因此半倉過節(jié)是個較好的操作策略。
每經(jīng)記者 毛晉楠
2月的市場依然未能開門紅,市場重心繼續(xù)下移。不過,以海南為代表的區(qū)域板塊依然火爆。下周就是節(jié)前最后一個交易周,市場能否企穩(wěn)?區(qū)域板塊還能關(guān)注嗎?應(yīng)該持幣還是持股過節(jié)?
本周五收盤后,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》(以下簡稱NBD)就以上話題采訪了上海鑫獅資產(chǎn)管理有限公司總裁邁克·吳,文淵閣資本管理有限公司投資總監(jiān)沈淵文,君凱投資咨詢有限公司董事長張軍以及上海私募人士周海軍,請他們詳解市場的焦點(diǎn)問題。
話題1:調(diào)整原因
資金面吃緊是根本
NBD:2月的第一周,大盤仍未能站上3000點(diǎn),你認(rèn)為節(jié)前大盤持續(xù)調(diào)整的原因是什么?
張軍:資金面的吃緊還是最根本的問題,政策的調(diào)控和新股發(fā)行的加速讓二級市場很難產(chǎn)生持續(xù)的反彈,只要大盤一跌,眾多機(jī)構(gòu)就“空”聲四起,散戶也頓生恐懼。市場每天成交僅在1000億元左右,這說明大的機(jī)構(gòu)可能已經(jīng)提前“放假”了。
沈淵文:A股流通市值與居民存款儲蓄余額之比達(dá)到55.72%,即居民存款儲蓄余額是A股流通市值的1.79倍,用26萬億元的居民存款儲蓄撬動近15萬億元的A股流通市值顯得力不從心。由于資金面制約,且多數(shù)中小市值股票結(jié)構(gòu)性高估,大盤一路震蕩向下。
周海軍:流動性逐步收緊是本次調(diào)整的內(nèi)在原因,機(jī)構(gòu)調(diào)整策略后對藍(lán)籌股的持續(xù)減倉是下跌的直接原因,我們認(rèn)為市場和機(jī)構(gòu)的反應(yīng)有些過度了,今年流動性仍將保持寬而不松的局面。
邁克·吳:我們認(rèn)為目前在3000點(diǎn)左右的劇烈震蕩就是基金和市場資金在對決倉位凈值的結(jié)果。看多和看空的一方都要試圖證明自己比對方更聰明,但真正的超級機(jī)構(gòu)此時卻在邊上冷靜觀察。
話題2:底部
2890點(diǎn)應(yīng)是本輪調(diào)整低點(diǎn)
NBD:本周最低跌到2890點(diǎn),這個點(diǎn)位是否是本次調(diào)整的最低點(diǎn)?
張軍:大盤本周快速下探2890點(diǎn)后,隨即被金融、石化、有色、地產(chǎn)等權(quán)重股拉起。雖然這幾個板塊沒有持續(xù)上攻的動力,但是下跌空間有限,因此我認(rèn)為短期內(nèi)2890點(diǎn)這個點(diǎn)位應(yīng)是本次調(diào)整的最低點(diǎn)。
沈淵文:易方達(dá)基金運(yùn)用4.5億元自購旗下3只指數(shù)型基金,創(chuàng)基金業(yè)自購資金最高的新紀(jì)錄。1月以來已結(jié)束募集的股票型基金有7只,首募規(guī)模超140億元。新股的頻頻破發(fā),一級市場打新熱情開始降溫,部分資金向二級市場轉(zhuǎn)移。2009年12月以來超前反映了所謂利空預(yù)期,目前非理性情緒宣泄告一段落,正醞釀筑底反彈以展開新一輪上漲。
周海軍:2890點(diǎn)基本可確定是節(jié)前最低點(diǎn),節(jié)后行情我們相對比較樂觀,但節(jié)前操作上還應(yīng)謹(jǐn)慎。
邁克·吳:大家關(guān)心的是點(diǎn)位,我關(guān)心的是趨勢是否在悄悄逆轉(zhuǎn),最少我看不出現(xiàn)在哪里是1664上來的多頭重心和3478下來的空頭重心相較的平衡點(diǎn),也看不出是否將有超級機(jī)構(gòu)進(jìn)場打破平衡再次向上。
話題3:調(diào)控政策
以不傷經(jīng)濟(jì)的步調(diào)有序推出
NBD:市場仍擔(dān)心加息等緊縮政策,而新股發(fā)行并未放緩,你認(rèn)為節(jié)后是否會出臺進(jìn)一步調(diào)控政策?
張軍:美股近期大幅回落,預(yù)示著美國經(jīng)濟(jì)依然未走出困境,我們認(rèn)為中國進(jìn)一步的調(diào)控政策只能是局部的。節(jié)后不會出臺過多的打壓宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控政策。
沈淵文:在房地產(chǎn)調(diào)控政策收緊對短期房地產(chǎn)銷售及投資數(shù)據(jù)有較大負(fù)面影響的情況下,出口作為經(jīng)濟(jì)增長引擎顯得尤為重要。若過早加息,不僅對匯率政策構(gòu)成較大壓力,而且會對目前出口的良好復(fù)蘇趨勢構(gòu)成打擊。從反映市場流動性的銀行間同業(yè)拆借加權(quán)平均利率的變化來看,目前這一利率水平仍較低,僅相當(dāng)于2005年的水平,也低于2009年7月底和9月底的水平。因此市場資金并未如想象中那樣緊張,政策調(diào)控也并非只緊不松。
周海軍:節(jié)后存在加息的可能,我們認(rèn)為逐步收緊或退出2009年的寬松政策將成為今年的一個常態(tài)。在震蕩平衡市中更需要加強(qiáng)對行業(yè)和個股的深入研究。
邁克·吳:調(diào)控基本上是慢慢地、有次序地、漸進(jìn)式地出臺,伴隨這些調(diào)控政策的同時,還對市場釋放出繼續(xù)寬松的印象,而媒體又會把這一印象放大,將政策收縮的后果輕描淡寫地一筆帶過,要不超級主力為什么不進(jìn)場掃貨?
話題4:銀行股
價值在于左右股指期貨
NBD:銀行股開始出現(xiàn)止跌跡象,特別是招行公布了再融資方案后不跌反漲,你認(rèn)為銀行股能否扛起帶領(lǐng)大盤反彈的重任?
張軍:我們依然認(rèn)為銀行股近期不能帶領(lǐng)大盤持續(xù)反彈,除非股指期貨提前開閘。
沈淵文:銀行板塊當(dāng)前動態(tài)PB約為2.27倍,動態(tài)PE為13倍,落后于滬深300的估值差異擴(kuò)大至36%,PB估值落后擴(kuò)大至20%。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、人民幣升值、通脹預(yù)期逐漸增強(qiáng)的背景下,銀行業(yè)2010年的業(yè)績和股價從長期看有進(jìn)一步提升的空間。
周海軍:我們堅(jiān)持認(rèn)為今年一季度實(shí)現(xiàn)二八行情的可能性比較大,銀行作為刺激國內(nèi)消費(fèi)升級的受益行業(yè),目前存在被低估的狀況,未來反彈中可以重點(diǎn)關(guān)注。
邁克·吳:我認(rèn)為銀行股現(xiàn)在很差錢的跡象越來越明顯,雖然如此,作為機(jī)構(gòu)投資者,我是不會把2400點(diǎn)上建立的倉位給倒出來的。我認(rèn)為當(dāng)前大基金買入銀行股并不是看好銀行股的價值,而是看中它能左右股指期貨的話語權(quán),誰擁有最低成本價格的銀行股,誰將在股指期貨上把握發(fā)言權(quán),所以我不看好銀行股,但是我仍要持有,而且是大倉位持有。
話題5:海南板塊
持續(xù)爆炒 介入風(fēng)險較大
NBD:海南板塊周五開始大幅回落,這個板塊是否還值得參與?
張軍:近期海南板塊持續(xù)受到爆炒,但短線介入風(fēng)險較大,需要經(jīng)過一番調(diào)整后,才會有新的機(jī)會。
沈淵文:經(jīng)過連日的炒作,海南國際旅游島概念股很可能與迪士尼這一類概念股一樣見光死,但是能夠長期受益于旅游島建設(shè)的基建、旅游、商貿(mào)等股票的潛力仍較大。
周海軍:我們之前多次提到西藏和新疆等板塊的投資機(jī)會,目前看這些板塊短期漲幅過大,不建議投資者追高參與。
邁克·吳:我對海南板塊沒興趣,也不會參與自己沒弄明白的炒作。
話題6:后市機(jī)會
川渝福建板塊后市或有潛力
NBD:國家不斷出臺振興區(qū)域經(jīng)濟(jì)的政策,未來是否會出現(xiàn)下一個海南板塊?
張軍:我們認(rèn)為近期還會出現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的熱點(diǎn)板塊,并看好重慶、福建板塊的機(jī)會。另外我們更看好科技股的機(jī)會,如同方股份(600100,收盤價21.28元),中線值得看好。
沈淵文:海南板塊之前累積升幅過大,風(fēng)險隨時釋放,后市潛力有限;川渝板塊之前表現(xiàn)相對溫和,后市應(yīng)有潛力。
周海軍:區(qū)域板塊中未被大幅炒作的福建板塊值得關(guān)注,大家除了區(qū)域板塊外,還可以提前關(guān)注國家未來可能出臺的行業(yè)振興政策中蘊(yùn)涵的投資機(jī)會,我們目前比較看好物流、旅游和互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)。
邁克·吳:按照我對中國地圖的研究,還有很多區(qū)域未被經(jīng)濟(jì)區(qū)、開發(fā)區(qū)、旅游區(qū)等概念化、故事化或者包裝過,我地理很差,情愿“歇菜”。
話題7:節(jié)前走勢
或能止跌 很難上漲
NBD:下周就是春節(jié)前最后一周了,大盤能夠止跌回升嗎?
張軍:大家都希望大盤在下周能夠止跌持續(xù)反彈,但我們依然認(rèn)為A股大盤節(jié)前可能會持續(xù)在2900~3000點(diǎn)間震蕩,個股隨之嚴(yán)重分化,有創(chuàng)新高有創(chuàng)新低。
沈淵文:目前市場悲觀預(yù)期和恐慌情緒有所緩和,上市公司的業(yè)績是股價表現(xiàn)的基石,從已公布業(yè)績預(yù)告的公司來看,多數(shù)企業(yè)的經(jīng)營狀況是好的。臨近春節(jié)長假,多空會在3000點(diǎn)附近形成均衡之勢。
周海軍:最后一周市場將維持小幅震蕩格局,個股仍將保持活躍,個股的春節(jié)紅包行情還將持續(xù)。
邁克·吳:春節(jié)前止跌不代表你能賺錢,下跌你不參與也不代表你賠錢,止跌不代表上漲或者起來一段大上升通道的行情。
話題8:倉位
若盈利可兌現(xiàn)一半利潤
NBD:你認(rèn)為應(yīng)該持股過節(jié)還是持幣過節(jié)?
張軍:投資者手中持有未受爆炒的重慶、福建區(qū)域經(jīng)濟(jì)的板塊應(yīng)該持股過節(jié);而持有近期受到爆炒的海南等板塊還是以兌現(xiàn)利潤、持幣過節(jié)為宜。我們建議進(jìn)攻型的投資者以6成倉位為宜,防守型4成,不建議滿倉或空倉。
沈淵文:預(yù)期做多力量會通過指數(shù)的橫向整理來修復(fù)已經(jīng)惡化的技術(shù)面,并采取指數(shù)小漲或不漲、個股大漲的辦法,在有限的指數(shù)范圍內(nèi)爭取達(dá)到指數(shù)3000點(diǎn)、個股3500點(diǎn)的效果,通過個股行情來逐漸激活人氣,因此半倉過節(jié)是個較好的操作策略。
周海軍:我們的操作是長假前減持到3成倉位,回避可能存在的不確定性風(fēng)險,保留的倉位主要集中在醫(yī)藥、新能源和消費(fèi)板塊上。
邁克·吳:還是老話:你的倉位是賠錢的,可以持幣過節(jié);如有盈利,可兌現(xiàn)一半給自己發(fā)個壓歲錢。持幣還是持倉關(guān)鍵要看倉位是什么時候建立的,你的幣是在哪個點(diǎn)位下的。
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