每經記者  張奇

        “這次的股權激勵可以說是如期而來”，一位長期關注光明乳業(yè)（600597，前收盤價10.10元）的投資者如此表示。21日，光明乳業(yè)拋出不超過869.53萬股的股權激勵計劃，激勵對象為104人，授予價格為10.10元/股，購買價格僅為4.70元/股。以公司停牌前10.10元的價格來看，這批激勵股票的市值為8782萬元。

股權激勵早有預期

        雖然光明乳業(yè)在19日開始的停牌有點突然，但出臺的激勵方案卻并不讓市場意外。

        光明乳業(yè)的股權激勵計劃多年前就在醞釀，公司股權分置改革之時就對此有承諾。之所以遲遲未能進行，光明乳業(yè)曾解釋稱，主要是公司主要股東之間就公司股份的收購進行持續(xù)洽談，在收購完成前推動管理層股權激勵計劃的條件尚不成熟。

        近期，光明集團以15.50億元拿下上實食品持有的3.14億股光明乳業(yè)股權，從而光明集團與旗下子公司牛奶集團合計持有光明乳業(yè)65．448％股份，取得絕對控制權。標志著公司已經理順了股權結構，股權激勵也將隨之而來。

        另外，2010年上海國資國企工作會議上透露的信息是，對已明確3年行動規(guī)劃并實行任期業(yè)績考核的企業(yè)領導干部，實施以重大貢獻獎勵和增量業(yè)績獎勵為主要內容的中長期激勵，選擇2~3家主業(yè)明確、經營穩(wěn)健的國有控股上市公司試行股權激勵，目標直指光明乳業(yè)。

        光明乳業(yè)的股權激勵計劃預案顯示，激勵對象的104人中，總經理郭本恒獲得34.65萬股，副總經理梁永平和董秘朱建毅分別獲得20.63萬股，中層管理人員，營銷、技術及管理骨干等分享余下的股份。

        激勵總股份不超過869.53萬股，即公司總股本的0.84%，其中預留60萬股。限制性股票激勵計劃的授予價格為10.10元/股，購買價格為4.70元/股。如此來看，股權激勵對象已有了115%的浮盈。

行權條件較為苛刻

        然而想要兌現股權激勵的紅利并不是那么簡單的，一位券商分析員認為，光明乳業(yè)的行權條件還是相對苛刻的。

        此次限制性股票激勵計劃的有效期為5年，包括禁售期2年和解鎖期3年。解鎖期內，若達到計劃規(guī)定的限制性股票的解鎖條件，激勵對象在3個解鎖日依次可申請解鎖股票上限為該期計劃獲授股票數量的40%、30%與30%，實際可解鎖數量應與激勵對象上一年度績效評價結果掛鉤。

        股權激勵計劃授予限制性股票的業(yè)績條件為：2009年度營業(yè)總收入不低于79億元，歸屬于母公司的凈利潤不低于1.2億元；2009年度加權平均凈資產收益率不低于4.3%；2009年度扣除非經常性損益后的凈利潤占凈利潤的比重不低于75%。

        依計劃獲授的限制性股票解鎖的業(yè)績條件為：第一個解鎖期：2010年、2011年營業(yè)總收入分別不低于94.80億和113.76億，凈利潤分別不低于1.90億元和2.28億元，凈資產收益率不低于8%，扣除非經常性損益后的凈利潤占凈利潤的比重不低于85%；第二個解鎖期：2012年營業(yè)總收入不低于136.51億，凈利潤不低于2.73億，凈資產收益率不低于8%，扣除非經常性損益后的凈利潤占凈利潤的比重不低于85%；第三個解鎖期：2013年營業(yè)總收入不低于158.42億，凈利潤不低于3.17億，凈資產收益率不低于8%，扣除非經常性損益后的凈利潤占凈利潤的比重不低于85%。



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