每經(jīng)記者  李智

        在通程控股（000419，收盤價7.64元）16日發(fā)布的關(guān)聯(lián)交易中，控股股東長沙通程實業(yè)集團有限公司（以下簡稱通程集團）以1.56億元的價格，將其位于“不可再生的絕地”之上的麓山酒店出售給了公司。表面上看，這似乎是一樁美事，不過從公告中披露的種種細節(jié)顯示，這筆關(guān)聯(lián)交易也許沒有看上去那么美。

擬購買資產(chǎn)業(yè)績一般

        通程控股16日披露的  《收購股權(quán)之關(guān)聯(lián)交易公告》顯示，公司于12月12日與控股股東通程集團簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。根據(jù)該協(xié)議，公司擬出資1.56億元收購通程集團持有的長沙通程麓山大酒店有限公司  （以下簡稱麓山酒店）100%的股權(quán)。

        根據(jù)公告，麓山酒店的主要資產(chǎn)麓山賓館原系長沙市機關(guān)事務局下屬的三星級賓館，目前擁有豪華套間、標準間等客房330余套，以及總面積5000余平米的高檔次宴會廳、餐飲區(qū)等配套設施。目前客房入住率為75%以上，寫字樓出租率達95%以上。公司稱，此次收購一方面能避免與控股股東的同業(yè)競爭；另一方面，麓山酒店是極具投資價值的稀有資源，能進一步提升公司資產(chǎn)質(zhì)量，提高公司整體經(jīng)營業(yè)績。

        不過，目前麓山賓館業(yè)績似乎并不出色，在2007年實現(xiàn)盈利后，2008年凈利潤僅為150萬元，公司預計2009年和2010年凈利潤分別在260萬元和500萬元。業(yè)內(nèi)人士表示，從公告內(nèi)容來看，與麓山賓館上億元的資產(chǎn)規(guī)模相比，其年均幾百萬的凈利潤顯示效益一般。

“新瓶裝舊酒”溢價八成

        除了標的資產(chǎn)盈利能力弱外，此次股權(quán)收購中的一些細節(jié)也引起了《每日經(jīng)濟新聞》記者的注意。從公告披露的內(nèi)容來看，麓山酒店是通程集團于今年9月注冊成立，成立之時凈資產(chǎn)僅為1500萬元。

        而在隨后的11月，通程集團便以其持有的長沙麓山賓館的房屋和土地使用權(quán)作價1.43億元對麓山酒店進行了增資，增資后注冊資本5000萬元，凈資產(chǎn)達到1.56億元，這也就是此次通程控股收購的資產(chǎn)。值得一提的是，該增資資產(chǎn)賬面值實際上是7785.48萬元，被評估為1.43億元，增值了83.45%。也就是說，通程集團將原本麓山賓館的資產(chǎn)加上了麓山酒店的  “新包裝”一個月后，便以超過八成的溢價出售給了上市公司。在談到增值的原因時，公司稱麓山賓館位于長沙河西國際商務中心最核心的位置，為“不可再生的絕地”。

        那么，既然麓山賓館位于黃金地帶又為何資產(chǎn)收益率過低呢？通程股份表示，麓山賓館初建時間早，約在上世紀七十年代末建成，前后經(jīng)過了多次裝修，這從一定程度上拖累了業(yè)績；此外，由于體制等歷史原因，麓山賓館的經(jīng)營業(yè)績沒有充分得到顯現(xiàn)；此次收購后，公司將發(fā)揮酒店經(jīng)營優(yōu)勢和麓山酒店的區(qū)位優(yōu)勢,對現(xiàn)有設備進行大規(guī)模的改造、裝修、升級；徹底改變麓山酒店業(yè)務單一、經(jīng)營檔次低的問題。



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