每經(jīng)記者  肖艷

        昨日上證指數(shù)回調(diào)后拉升，前期暴漲的題材類個(gè)股普遍出現(xiàn)回調(diào)，而金融類個(gè)股普遍上漲，地產(chǎn)類一些大盤股也在午后集體拉升。市場是否已開始風(fēng)格轉(zhuǎn)換？大盤股未來漲勢如何？就此問題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》（以下簡稱NBD）記者采訪了齊魯證券研究所所長李會民。

        李會民認(rèn)為，目前確實(shí)看到資金開始回流大盤股的跡象，但大盤股未來的上漲不會像題材股那樣兇猛，很可能將出現(xiàn)震蕩慢漲的局面。

        NBD：11月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將于下周公布，你預(yù)計(jì)下周數(shù)據(jù)出來后會對市場有什么影響？

        李會民：CPI若轉(zhuǎn)正，市場的通脹預(yù)期會得到強(qiáng)化。我們此前也預(yù)計(jì)，明年通脹率水平將是前低后高，全年通脹水平將處于較為溫和的狀態(tài)。今年七八月份市場已經(jīng)預(yù)計(jì)CPI年底將轉(zhuǎn)正，所以這一信息在市場上已基本消化，不會對大盤造成什么大的影響。如果沒有轉(zhuǎn)正，才是超出預(yù)料，對股市的影響反而會比較大。

        NBD：你對明年經(jīng)濟(jì)形勢的基本判斷是什么？

        李會民：我們的態(tài)度是明年相對樂觀，我們對出口、消費(fèi)、投資都比較樂觀。從出口來說，隨著海外經(jīng)濟(jì)的回暖，明年出口恢復(fù)增長的可能性比較大；從消費(fèi)來講，我們預(yù)計(jì)明年可能會在農(nóng)村、醫(yī)療、教育等方面推出相關(guān)政策。投資方面，由于很多基建投資是長期性質(zhì)的，因此投資額也不會明顯回落。

        NBD：市場預(yù)計(jì)明年將推出融資融券、股指期貨，大盤股今天的上漲是不是這個(gè)原因？

        李會民：今天主要是金融股在上漲，主要是因?yàn)榻鹑诠傻臉I(yè)績增長穩(wěn)定，估值相對較低。我們覺得可能是板塊輪動，不一定是和股指期貨有直接關(guān)系。

        NBD：那市場投資是不是已開始轉(zhuǎn)換風(fēng)格，轉(zhuǎn)向大盤股？

        李會民：目前確實(shí)有資金回流成長比較確定、估值相對便宜的這類個(gè)股。不過，是不是已經(jīng)確定已開始風(fēng)格轉(zhuǎn)換，還不能確定。

        NBD：如果轉(zhuǎn)向大盤股，你預(yù)計(jì)漲幅會有多大？會像前期題材股長得那么好嗎？

        李會民：應(yīng)該不會。因?yàn)榇蟊P股上漲是要拉指數(shù)的，但是這個(gè)市場對指數(shù)達(dá)到較高點(diǎn)位還是有一定畏懼的，指數(shù)漲得太高，操作就比較難。所以，震蕩慢漲的可能性比較大。另外，大盤股上漲依賴于主力資金，主力資金的切換和炒作風(fēng)格也不會像游資主導(dǎo)的題材股那么兇猛。

        NBD：題材股未來還有機(jī)會嗎？

        李會民：未來會出現(xiàn)分化。有業(yè)績成長空間的題材股還會有機(jī)會，但對于那種純概念炒作的，比如區(qū)域規(guī)劃之類的，隨著政策進(jìn)入穩(wěn)定期，相關(guān)的炒作可能就停止了。新的政策慢慢少了，最終還是要回到業(yè)績上去。

        NBD：年末這段時(shí)間的操作策略應(yīng)注意什么？

        李會民：目前操作應(yīng)保守一點(diǎn)，因?yàn)椴淮_定的東西還比較多。一方面，要關(guān)注今年中央經(jīng)濟(jì)工作會議的一些內(nèi)容。另一方面，海外還有很多不確定因素，比如國外經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)情況。如果恢復(fù)得不好，我國出口將受抑制；如果恢復(fù)得好，又擔(dān)心政府收回刺激措施，市場流動性被回收。

        NBD：齊魯證券明年的投資策略是什么？看好哪些板塊？

        李會民：明年還是應(yīng)該選擇有業(yè)績成長的個(gè)股，如銀行股。板塊方面會比較看好消費(fèi)類板塊，比如房屋裝修方面的相關(guān)個(gè)股。同時(shí)，周期性個(gè)股要結(jié)合通脹水平和宏觀經(jīng)濟(jì)等因素綜合判斷，可能也會有機(jī)會。

        NBD：對于房地產(chǎn)，市場上有兩種觀點(diǎn)：一是在人民幣升值和通脹預(yù)期下，資產(chǎn)類股票價(jià)格將上漲；二是明年地產(chǎn)方面的優(yōu)惠政策將收回，地產(chǎn)行業(yè)可能面臨拐點(diǎn)。你怎么看？

        李會民：不能一概而論。地產(chǎn)股也要看經(jīng)營模式是否符合房地產(chǎn)政策引導(dǎo)的主題。符合這個(gè)主題，就能和國家房地產(chǎn)政策的引導(dǎo)合拍而獲益，比如開發(fā)保障類住房等。再一個(gè)要看它是不是有龍頭特征和產(chǎn)品特征的東西，比如說它是行業(yè)內(nèi)有特色的地產(chǎn)開發(fā)和區(qū)域板塊開發(fā)。第三要看它有沒有其他的資產(chǎn)整合能力。



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