每經(jīng)記者  崔丹

        “據(jù)說核黃素  （又稱VB2）近期要漲價，市場價已經(jīng)開始上漲了”、“巴斯夫在韓國的工廠已經(jīng)停產(chǎn)，廣濟(jì)藥業(yè)將獨(dú)霸整個核黃素市場”……《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，近期市場上關(guān)于核黃素漲價的傳言越來越多。二級市場上，對核黃素漲價的預(yù)期也間接反映到了公司股價走勢上，從10月初算起，股價最大漲幅達(dá)到33.90%。

        雖然近期廣濟(jì)藥業(yè)（000952，收盤價15.65元）對核黃素的漲價傳聞進(jìn)行了澄清，但是公司的股價并未受到該  “利空消息”的打壓，反而保持了較好的上升形態(tài)。可見市場對漲價依然抱有一定的預(yù)期。2007年，核黃素的價格曾一度暴漲，公司股價也被炒翻了好幾倍。此次市場再度掀起漲價傳言，目前價格已在低位徘徊許久的核黃素又將走向何方？

漲價論：產(chǎn)業(yè)格局悄然變化

        VB2只是維生素市場中一個很小的品種，主要用于飼料和食品添加行業(yè)。歷史上，VB2的價格波動非常大，2007年VB2的價格曾一度高達(dá)900元/公斤。正是由于VB2價格的暴漲，令廣濟(jì)藥業(yè)一度成為了資本市場上的明星。

        VB2在2007年價格暴漲，主要原因是巴斯夫的韓國工廠停產(chǎn)，而這次漲價傳聞也與此有關(guān)。

        據(jù)有關(guān)消息顯示，巴斯夫在韓國的VB2工廠，2009年7月1日宣布在8月份要停產(chǎn)，理由是例行檢修。巴斯夫表示，停產(chǎn)會持續(xù)幾周，但不會影響對客戶的供應(yīng)。興業(yè)證券研究員王晞指出，一般停產(chǎn)檢修期在兩周左右，多不過四周，不至于對銷量產(chǎn)生大的影響。然而韓國6月~8月VB2的出口數(shù)量，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于正常月份。由此判斷，巴斯夫的韓國工廠在停產(chǎn)檢修期間，并沒有正常的庫存供應(yīng)。

        從巴斯夫在韓國工廠停產(chǎn)的種種跡象來看，王晞?wù)J為可能并不是簡單的停產(chǎn)檢修，甚至有可能就此逐步退出VB2的生產(chǎn)。在他看來巴斯夫退出的理由是比較充分的，由于目前VB2的價格低于巴斯夫的生產(chǎn)成本  （140元/公斤左右），而VB2自2007年7月下跌之后，今年以來一直在130元/公斤以下，目前在125元/公斤左右，巴斯夫處于虧損狀態(tài)。

        王晞表示，如果巴斯夫較長時間的停產(chǎn)甚至退出，那么產(chǎn)品價格上漲空間很大。廣濟(jì)藥業(yè)兩個生產(chǎn)廠合計產(chǎn)能達(dá)4800噸，其他生產(chǎn)企業(yè)如迪賽諾規(guī)模約700噸，與廣濟(jì)藥業(yè)有較大差距，另外一些企業(yè)短期內(nèi)也不會生產(chǎn)。廣濟(jì)藥業(yè)已經(jīng)占國內(nèi)出口VB2市場的75％以上，由于公司具有比較明顯的成本優(yōu)勢，因此具有較強(qiáng)的定價能力。

        受該消息影響，廣濟(jì)藥業(yè)的股價在二級市場上反應(yīng)強(qiáng)烈。進(jìn)入10月以來公司股價連續(xù)上漲，近期最大累計漲幅達(dá)到33.90%。10月14日，公司股價更是大漲9.23%。

維穩(wěn)論：目前市場供需平穩(wěn)

        面對市場上不斷流傳的漲價傳言，廣濟(jì)藥業(yè)于11月3日發(fā)布了有關(guān)澄清公告。公司表示，目前公司VB2產(chǎn)品銷售價格相對穩(wěn)定，未發(fā)生異常波動。以80%飼料級VB2產(chǎn)品  （該種規(guī)格VB2占公司VB2產(chǎn)品總量的70%以上）為例，該產(chǎn)品內(nèi)銷價格近期維持在125元/公斤至130元/公斤，價格波動幅度很小。根據(jù)公司銷售部門對VB2市場的綜合分析，公司認(rèn)為近期內(nèi)VB2產(chǎn)品價格不存在50%左右漲幅。公司無法獲知其他主要供應(yīng)商停產(chǎn)或減產(chǎn)的計劃；同時，據(jù)公司了解，目前主要供應(yīng)商未停產(chǎn)。公告稱，公司一個月內(nèi)不存在大幅（20%以上）上調(diào)VB2銷售價格的計劃；如果未來價格發(fā)生重大變動，公司將及時公開披露相關(guān)信息。

        對此，健康網(wǎng)的行業(yè)分析人士認(rèn)為，目前就VB2行情來看，漲價機(jī)會的確很小，市場供需關(guān)系穩(wěn)定，國內(nèi)其他競爭企業(yè)仍有足夠的生產(chǎn)能力，而VB2作為維生素族中的一個小成員，短期內(nèi)需求量不會有大幅度增長。因此，該產(chǎn)品價格應(yīng)該以穩(wěn)為主。

        不過  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，就在廣濟(jì)藥業(yè)發(fā)布了澄清公告之后，公司的股價并沒有立刻遭受打壓，反而在澄清公告公布當(dāng)日，股價還上漲了2.48%。在此之后，公司股價也僅下跌了5.21%。由此來看，市場資金對公司VB2產(chǎn)品的漲價依然有所預(yù)期。

經(jīng)驗論：暴漲數(shù)倍歷史將重演？

        在此，不妨讓我們先回憶一下VB2那段瘋狂的過去。據(jù)一位飼料銷售商回憶，2007年春節(jié)前，VB2的價格處于相對穩(wěn)定的水平。但是春節(jié)后兩周，VB2價格開始以每天20-30元的價格往上飆升。這個趨勢一致持續(xù)到當(dāng)年8月，最終攀升至850元/公斤，在某些地區(qū)VB2的價格甚至超過了1000元/公斤。產(chǎn)品價格的飆升同時也帶動了公司股價的暴漲，從2007年4月開始，廣濟(jì)藥業(yè)的股價從8元附近拉至8月31日的最高價51.58元。不到5個月的時間，公司股價漲幅高達(dá)544.75%！

        可見，VB2價格上漲與否和行業(yè)格局的變化有很大聯(lián)系。從市場供給面看，全球核黃素集中在少數(shù)企業(yè)手中，產(chǎn)量排名前三的是廣濟(jì)藥業(yè)、巴斯夫、帝斯曼，3家的產(chǎn)量已經(jīng)占據(jù)了全球超過80%的份額。其中，產(chǎn)量最大的是廣濟(jì)藥業(yè)，而巴斯夫在韓國的工廠規(guī)模小于廣濟(jì)藥業(yè)，帝斯曼生產(chǎn)的核黃素主要供應(yīng)其自產(chǎn)的多維飼料，因此外供的核黃素市場基本為廣濟(jì)藥業(yè)和巴斯夫。

        在王晞看來，維生素作為一個成熟的原料藥，主要靠成本競爭，由歐洲向低成本的中國轉(zhuǎn)移屬于必然結(jié)果。隨著生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移到中國，中國企業(yè)也經(jīng)歷著從自由競爭到壟斷競爭的過渡。

        不過在記者采訪的過程，行業(yè)專家并不認(rèn)為這樣的格局在短期內(nèi)能夠形成。健康網(wǎng)一位專門負(fù)責(zé)原料藥的研究人士告訴  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“如果巴斯夫退出這個市場，難道他們想與廣濟(jì)藥業(yè)合作？在我看來，這種可能性很小。而且，短期內(nèi)漲價的可能性也不大，實(shí)際上除廣濟(jì)之外，其他廠家都希望VB2漲價。”

        一位VB2的經(jīng)銷商告訴記者廣濟(jì)藥業(yè)目前在限制供貨量，在他們看來這是漲價前的征兆之一。不過上述研究人士卻認(rèn)為：“實(shí)際上廣濟(jì)藥業(yè)是在限產(chǎn)VB2，所以出貨量就減少了。限產(chǎn)的目的也是為了防止價格下滑。我認(rèn)為未來價格波動不會太大。”



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