每經(jīng)記者  肖艷

        國元證券（000728，收盤價22.26元）增發(fā)已塵埃落定，但增發(fā)結(jié)果公告卻不經(jīng)意間揭開了華富基金公司旗下的華富收益增強債券型基金（以下簡稱華富債券）參與國元增發(fā)的一起違規(guī)事件。華富債券此次申購610萬股國元證券，耗資1.2億元，明顯超過了公司10.35億資產(chǎn)凈值的10%，違反了證監(jiān)會有關(guān)“一只基金持有一家上市公司的股票，其市值不應(yīng)超過基金資產(chǎn)凈值的百分之十”的規(guī)定。另外有消息稱，國元證券此次融資將用于收購華富基金的大股東華安證券，那華富債券此次傾力熱捧國元增發(fā)，就難逃為未來新東家“獻禮”的嫌疑了。  

提前支付全額申購款

        機構(gòu)申購增發(fā)股，往往都是采取先交保證金，再繳余款的方式，而惟獨華富債券“與眾不同”。

        國元證券增發(fā)結(jié)果顯示，共有59家機構(gòu)投資者參與了國元增發(fā)的網(wǎng)下申購。奇怪的是，其余58家機構(gòu)都被要求補齊對應(yīng)的獲配股數(shù)的款項，只有華富債券的補繳款項是-4944萬。這是怎么回事呢？

        國元證券增發(fā)公告明確指出：“參與網(wǎng)下申購的投資者必須繳納申購款的20%作為申購定金。”大部分機構(gòu)處于資金使用效率考慮，都采用了先交少量保證金，后補齊申購款的方式，而惟獨華富債券提前交足全額申購款。

        從國元證券發(fā)行結(jié)果來看，華富債券獲配610萬股，需1.2億元；而國元證券退回該基金4944萬元。按此計算，此次華富債券基金累計支付了約1.7億元申購款，按19.8元/股的申購價格算，申購了860萬股。按照網(wǎng)下71%的配售比例，剛好是公司獲配的610萬股。

        業(yè)內(nèi)人士表示，雖然華富債券可能不在乎提前支付全額繳款凍結(jié)資金的那點利息，但是其他58家機構(gòu)一致采用按20%保證金繳款的行為，無疑更合情合理。

市值已超資產(chǎn)凈值10%

另外，《每日經(jīng)濟新聞》記者在翻閱華富基金三季報時，發(fā)現(xiàn)了一個更加令人驚訝的事實：華富債券申購國元證券的1.2億元可能已經(jīng)違規(guī)！

        證監(jiān)會相關(guān)法規(guī)規(guī)定，“一只基金持有一家上市公司的股票，其市值不應(yīng)超過基金資產(chǎn)凈值的百分之十。”而華富債券三季報顯示，公司資產(chǎn)凈值為10.35億，顯然1.2億元申購資金已經(jīng)超過了上述規(guī)定。

        華富債券在接受  《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時，承認在此次申購中，持有國元證券超過了規(guī)定比例。華富債券公關(guān)部費玥表示：“公開增發(fā)的中簽率在公告前都是未知的，根據(jù)今年以來公開增發(fā)的情況，此次國元證券的中簽率和以往差別較大，導(dǎo)致華富收益增強債券基金持有的股票比例超過10%，這個結(jié)果本身是未知的。當(dāng)基金出現(xiàn)這種意外被動超標(biāo)的情況時，只要在規(guī)定的調(diào)整期限內(nèi)進行調(diào)整即可。我們會在規(guī)定的調(diào)整期限內(nèi)，調(diào)整至合適的占比。”

        記者查閱《證券投資基金運作管理辦法》（以下簡稱  《辦法》），《辦法》指出，因證券市場波動、上市公司合并、基金規(guī)模變動等基金管理人之外的因素致使基金投資不符合規(guī)定比例的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在十個交易日內(nèi)進行調(diào)整。

        可見，《辦法》指的是由于證券市場波動等外界因素導(dǎo)致的投資比例超出規(guī)定，而華富債券在申購國元證券前，基本上就沒有將買入可能會超過其資產(chǎn)凈值10%這個因素考慮進去。

緣起國元收購華安證券？

        華富債券在申購中的“異常舉動”不禁讓人聯(lián)想起近日某媒體報道的一則新聞。10月28日的《羊城晚報》報道稱：“據(jù)券商人士透露，若融資順利完成，將大大增強國元證券自身資本實力，……國元證券近百億募集資金中的30%用于收購?fù)幇不蛰爡^(qū)的華安證券。收購華安證券后，國元證券將如愿獲得逾百家營業(yè)部，從而超過光大證券、華泰證券，進入券商前十位。”

        而華富基金網(wǎng)站上顯示，公司股東為：華安證券有限公司、安徽省信用擔(dān)保集團和合肥興泰控股集團有，持股比例分別為49%、27%和24%。也就是說，國元證券即將收購的華安證券正是華富基金的大股東。昨日《每日經(jīng)濟新聞》記者試圖聯(lián)系國元證券求證此事，但公司的電話一直處于無人接聽狀態(tài)。

        如果上述報道屬實的話，那華富債券的行為是否存在提前為國元證券和華安證券聯(lián)姻“獻禮”的嫌疑呢？

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存在跌破增發(fā)價風(fēng)險

        華富債券表示，參與國元證券申購的原因之一是“國元證券的增發(fā)價格存在合理的價差保護”。但是由于網(wǎng)下申購有一定的鎖定期，國元證券的增發(fā)價與申購時二級市場的價差只有20%，昨日二者的價差已經(jīng)跌到了12%。業(yè)內(nèi)人士認為，等到鎖定期結(jié)束后，國元證券的股價是否真的能讓華富債券盈利，還很難說。

        對國元證券增發(fā)價的擔(dān)憂，從機構(gòu)參與弱于公司預(yù)期和超高的配售比例也可以看出。國元證券發(fā)行時預(yù)計網(wǎng)上和網(wǎng)上各發(fā)行50%，但實際配售結(jié)果顯示，機構(gòu)投資者只占了不到40%的比例。機構(gòu)參與度遠低于此前機構(gòu)一致看好的美的電器（000527，收盤價21.15元）等公司的增發(fā)。同時，國元證券的配售比例達到了70%，也反映出投資者對參與認購并不熱情。事實上，增發(fā)前不少分析師就曾表示質(zhì)疑，公司龐大的融資將大幅降低公司的凈資產(chǎn)回報率，對公司估值造成明顯壓力。

        一位市場資深人士告訴  《每日經(jīng)濟新聞》記者：“債券型基金的投資者本來就是追求低風(fēng)險的，而國元跌破增發(fā)價的風(fēng)險遠高于申購新股，因此華富債券基金傾力申購國元，確實有違債券型基金穩(wěn)健的本意。”



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