每經(jīng)記者  陳珂  發(fā)自上海

        由于大規(guī)模銀行系QDII“出海”恰逢經(jīng)濟(jì)危機(jī)全面爆發(fā)的前夜，QDII被牢牢貼上了深幅虧損的標(biāo)簽。但隨著全球經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)正常，銀行系QDII前期被忽略的特點(diǎn)正在逐步顯現(xiàn)。結(jié)合近期銀行系QDII的表現(xiàn)，“投資QDII=高風(fēng)險(xiǎn)投資”的定式正被重新審視，QDII分散風(fēng)險(xiǎn)的功能開始受到關(guān)注。

相對(duì)A股基金更穩(wěn)定

        據(jù)普益財(cái)富截至9月10日的統(tǒng)計(jì)，目前運(yùn)行時(shí)間在2年以上的QDII平均累計(jì)虧損幅度仍然接近10%；運(yùn)行期1年以上2年以下的QDII理財(cái)產(chǎn)品共295款，平均累計(jì)虧損24.00%，最差的產(chǎn)品累計(jì)收益率在-35%左右。

        但值得注意的是，從8月中旬以來，當(dāng)A股還在為收復(fù)3000點(diǎn)而反復(fù)震蕩時(shí)，以港股、美股為代表的境外股市已悄然創(chuàng)出了本輪反彈的新高。在此刺激之下，一些直接投資于境外股市的銀行系QDII9月以來凈值全面上揚(yáng)。普益財(cái)富的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周上漲的QDII理財(cái)產(chǎn)品占比超過75%，平均周漲幅為1.68%，QDII理財(cái)產(chǎn)品收益率曲線再度回升。

        另外，今年以來，QDII產(chǎn)品還表現(xiàn)出一些相對(duì)A股基金更穩(wěn)定的特征：當(dāng)A股大漲的時(shí)候，QDII凈值的漲幅落后于A股基金，但當(dāng)A股大跌的時(shí)候，QDII凈值也并未跟隨A股一同下跌。

        “從2007年到現(xiàn)在，銀行系QDII總體表現(xiàn)相對(duì)A股市場(chǎng)投資品種更加溫和，并逐步體現(xiàn)出全球資產(chǎn)配置降低投資風(fēng)險(xiǎn)的作用。”一中資銀行國(guó)際業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示。

        實(shí)際上，從今年以來銀行系QDII的運(yùn)行來看，投資QDII所遭遇的深幅虧損，主要是投資時(shí)機(jī)選擇不當(dāng)所致。而在市場(chǎng)逐漸趨于穩(wěn)定的情況下，境外成熟資本市場(chǎng)波動(dòng)率穩(wěn)定、大型藍(lán)籌公司投資價(jià)值高等特點(diǎn)終于顯現(xiàn)出來。

分散風(fēng)險(xiǎn)功能顯現(xiàn)

        銀行已經(jīng)開始反思引入QDII的意義，那么對(duì)于廣大投資者而言，是否也有必要重新定位QDII的投資價(jià)值？

        上述銀行業(yè)內(nèi)人士表示，從根本上說，QDII的作用是通過對(duì)更多市場(chǎng)的參與降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，是一個(gè)很好的資產(chǎn)配置工具，而并非簡(jiǎn)單的博弈海外市場(chǎng)的通道。隨著金融危機(jī)過后歐美成熟市場(chǎng)和新興市場(chǎng)的獨(dú)特性開始重新顯現(xiàn)，銀行系QDII的分散風(fēng)險(xiǎn)的功能也逐漸發(fā)揮出來。

        這一變化在純投資于股市的QDII中表現(xiàn)得最為充分。

        今年一季度，A股強(qiáng)勢(shì)反彈，QDII凈值漲幅普遍落后于A股基金；從第二季度開始，Wind數(shù)據(jù)顯示  ，4月  份QDII月  度  漲  幅  為11.54%，大大超過同期A股股票型基金平均4.55%的漲幅；5月份，QDII再度以9.33%擊敗了股票基金3.94%的漲幅。雖然六七月份QDII一度小幅落后于A股基金，但在A股暴跌的8月份，A股基金平均跌幅在15%左右，而9只QDII的平均月跌幅僅為7%左右。

        從這個(gè)角度看，隨著銀行系QDII“妖魔化”的特征逐漸褪去，其分散單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的功能應(yīng)該被投資者充分重視。

        不過值得注意的是，重新認(rèn)識(shí)QDII，并不意味著投資者可以將重注押到銀行系QDII上。由于今年下半年的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有待觀察，尤其是全球通脹的實(shí)現(xiàn)程度以及各國(guó)寬松貨幣政策的退出時(shí)機(jī)，都可能影響到資本市場(chǎng)的走勢(shì)。

        晨星（中國(guó)）研究中心的最新報(bào)告也指出，目前QDII仍整體處于虧損狀態(tài)，且因?yàn)槭加?007年下半年的金融危機(jī)所導(dǎo)致的全球市場(chǎng)創(chuàng)紀(jì)錄下跌和前期出海的QDII資產(chǎn)規(guī)模普遍較大，QDII基金整體收復(fù)失地仍需要一段時(shí)間。

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信貸類唱主角銀行理財(cái)品發(fā)行創(chuàng)新高

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者  張瑋  發(fā)自北京

        近期，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)繼續(xù)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，信貸類理財(cái)產(chǎn)品更是發(fā)行加速，市場(chǎng)占比持續(xù)攀升。

        據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)，上周27家銀行共發(fā)行138款個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品，周發(fā)行數(shù)創(chuàng)出今年新高。信貸類產(chǎn)品成為上周理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量冠軍，發(fā)行數(shù)為66款，比前周增加近30款，市場(chǎng)占比約47.8%。

        普益財(cái)富研究人士指出，受銀行下半年信貸投放萎縮的影響，中小企業(yè)融資需求受到制約，銀行通過發(fā)行信貸理財(cái)產(chǎn)品募集資金，為企業(yè)提供貸款、幫助企業(yè)融資的行為逐漸成為市場(chǎng)常態(tài)，這一趨勢(shì)還將不斷擴(kuò)大，信貸類產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)和募集資金規(guī)模還會(huì)加大。他進(jìn)一步分析說，較其他理財(cái)產(chǎn)品而言，信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品具有穩(wěn)健性和收益率高的特性，銀行通過發(fā)行這類理財(cái)產(chǎn)品，可以進(jìn)一步維護(hù)優(yōu)質(zhì)零售客戶。



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