每經(jīng)實習記者  曾春  發(fā)自北京

        在多種微調(diào)手段之后，貨幣政策將向左走，還是向右走？

        近日，央行向多家銀行發(fā)行了定向央票?！拔覀円脖欢ㄏ蛄??！弊蛉眨行陪y行行長助理張強在接受媒體采訪時坦承，央行近期向該行發(fā)行了100億元定向央票。而據(jù)昨日香港媒體報道，央行向中國銀行發(fā)行了450億元的定向票據(jù)，該消息未獲得中國銀行官方渠道證實。

        中行新聞發(fā)言人王兆文昨天晚間接受《每日經(jīng)濟新聞》記者詢問時稱，對此事并不清楚，具體情況需等待央行發(fā)布公告。

        定向央票是央行公開市場操作工具中的一種，其發(fā)行對象主要是放貸過多、結(jié)構(gòu)不良的銀行，具有懲罰性的意味，其發(fā)行利率一般低于市場利率?！白罱行杏袔装賰|央票到期，即使是發(fā)了定向央票，也可能不完全是懲罰?！敝行锌傂械囊晃蝗耸糠Q。

        事實上，本月央行明顯加大了貨幣微調(diào)的力度，先后在公開市場操作上重啟91天正回購和一年期央票。

外松內(nèi)緊？

        張強表示，監(jiān)管部門已經(jīng)提醒商業(yè)銀行要警惕信貸風險，不過本月中信銀行也并沒有對新增信貸的規(guī)模進行控制。

        “我們確實在調(diào)結(jié)構(gòu)，按照國家的宏觀政策，適度把握信貸的投放?！弊蛉?，工行總行的一位人士對本報記者表示，工行日前任命信貸管理部總經(jīng)理劉子剛為信貸總監(jiān)，此次任命后，雖然分管的業(yè)務(wù)范疇和報告路線并未改變，但可以理解為級別較之前提高了半級，介于總經(jīng)理和副行長之間。

        另外，工行將代客理財業(yè)務(wù)從金融市場分離出來，成立了專門的資產(chǎn)管理部門，由原個人金融部總經(jīng)理陳曉燕出任總監(jiān)；原牡丹卡中心總裁李衛(wèi)平已經(jīng)走馬上任個人金融部總經(jīng)理職位?；蛟S對關(guān)鍵部門負責人的調(diào)整是工行在“調(diào)結(jié)構(gòu)”過程中的具體落腳點。

        央行研究局研究員鄒平座表示，調(diào)結(jié)構(gòu)會是下半年的主要目標。下半年信貸投放將會由增加數(shù)量轉(zhuǎn)變?yōu)樽非筚|(zhì)量，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，保證信貸資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟，幫助實體經(jīng)濟復蘇。同時還應(yīng)當重民生，促就業(yè)，只有就業(yè)得到解決才能真正拉動消費，這樣經(jīng)濟發(fā)展才有穩(wěn)定的基礎(chǔ)。

是否轉(zhuǎn)向？

        “下半年貨幣政策是否會有所調(diào)整取決于通貨膨脹和資產(chǎn)價格泡沫的情況。根據(jù)目前的情況，通脹有可能要到明年上半年才會出現(xiàn)。”一位分析人士指出，央行下半年更多擔心的會是資產(chǎn)價格泡沫膨脹。如果資產(chǎn)價格泡沫膨脹過大，那央行也會對貨幣政策進行調(diào)整。

        在危機尚未退卻的情況下，國內(nèi)股市和樓市已是“艷陽高照”。對此鄒平座認為，目前股市和樓市僅僅只是出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性發(fā)展問題，如果下半年經(jīng)濟持續(xù)回暖，并不會出現(xiàn)資產(chǎn)價格泡沫?！肮墒泻蜆鞘械幕馃崾钦Ｇ闆r，樓市對于拉動經(jīng)濟的增長具有重要的貢獻。房地產(chǎn)行業(yè)對促進消費和拉動投資都有著重要的意義，如果房地產(chǎn)價格沒有上漲，那表示之前的一些列措施是沒有起作用的。”

        但上述分析人士則認為，目前央行微調(diào)的措施仍然比較溫和，如果流動性不能收緊的話，不排除繼續(xù)發(fā)行定向央票和提高存款準備金率的可能。

        更多的專家則認為，目前經(jīng)濟復蘇的基礎(chǔ)尚不牢固，如果央行收緊流動性，勢必會影響到經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展，所以適度寬松的貨幣政策仍將繼續(xù)，但央行逐步的微調(diào)會一直相伴。



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